央行110年度外幣資產投資營運量為14兆2,414億0,388萬3千元，其中委外經營之信託投資為4,083億1,619萬2千元，獲致投資利益為70億0,488萬1千元，惟各信託投資帳戶之年投資報酬率均低於標竿值。經查：

(一)近6年央行外幣資產委外經營之長期信託投資占外幣資產投資總額比率平均約3.21%

我國外匯存底由105年底之4,342.04億美元逐年增加至110年底之5,484.08億美元，5年間增加1,142.04億美元，增幅約26.30%。對於龐大外匯資產之運用，央行係依該行外匯業務手冊管理之，有關外匯之營運於該手冊規定：「本行對於外匯存底之運用，係在維持適當的流動性準備及確保資金安全的前提下…投資於國際機構及主要工業國家政府發行或擔保之長、中、短期債券，以維持長期穩定之收益。」

考量國際匯市瞬息萬變，央行外幣資產投資著重長期孳息收入，爰我國外匯存底約9 成投資於國外債券以獲取孳息，105年底至110年底外幣資產營運量介於13 兆7,030.38億元至14兆4,217.51億元之間，主要投資於重要工業國家政府發行之長期債券，其中委外經營之長期信託投資介於4,083.16億元至4,789.34億元之間，占外幣資產投資總額比率平均約3.21%（詳表1）。

表1 105年度至110年度央行外幣資產投資委外情形表

單位︰新臺幣千元；%

年度

外幣資產投資

投資長期證券(自行經營)

長期信託投資(委外投資)

委外比率

105

14,205,184,954

13,735,458,410

469,726,544

3.31

106

13,703,037,880

13,249,864,684

453,173,196

3.31

107

14,120,440,733

13,649,609,632

470,831,101

3.33

108

14,421,750,681

13,942,816,590

478,934,091

3.32

109

13,851,699,529

13,424,225,023

427,474,506

3.09

110

14,241,403,883

13,833,087,691

408,316,192

2.87

資料來源：央行。

(二)110年度14個信託投資帳戶之年報酬率皆未達標竿值，且其中呈負數之帳戶達12個

依上開手冊第4章對於有價證券投資之規定：「外匯存底投資於國家政府公債之債信評等應為AA 級以上、國際機構債券之債信評等則為AA-/Aa3。」又央行為衡量資產管理帳戶投資績效表現，每年參考FTSE Treasury Index、FTSEMortgage Index、FTSE US Inflation Linked Securities Index 等指數設置標準評估值(Index)及標竿值(Benchmark)，其中標竿值係標準評估值加計0.45個百分點，作為當年度委外投資機構超額報酬及績效費用之計算基準，並定期檢討委外投資機構操作績效，針對投資績效不佳者，減少委託額度或取消委託。

揆近6年該行將外幣資產信託投資結果，皆獲致投資利益，然110年度委外投資之平均收益率1.72%，較109年度之3.53%大幅降低1.81個百分點（詳表2），主要雖係各國為減緩新冠肺炎疫情影響，持續採行寬鬆貨幣政策，市場利率維持低檔之故，然經審計部審核央行110年度財務收支及決算時發現，該行110年度14個信託投資帳戶之年投資報酬率均低於標竿值，其中12 個帳戶年投資報酬率為負值，投資金額合計99 億餘美元，占整體投資108億美元之比重約91.68%，且有1 個帳戶年投資報酬率連續3 年皆低於標準評估值。顯示投資績效尚有提升空間。

表2 105年度至110年度央行外幣資產委外投資獲利情形表

單位︰新臺幣千元；%

年度

委外長期信託投資

投資利益

平均收益率

105

469,726,544

7,625,201

1.62

106

453,173,196

7,398,812

1.63

107

470,831,101

7,304,600

1.55

108

478,934,091

12,655,817

2.64

109

427,474,506

15,100,552

3.53

110

408,316,192

7,004,881

1.72

資料來源：央行。

綜上，央行110年度外幣資產規模14.24兆元，其中委外經營部分4,083.16億元，占比2.87%，委外經營金額龐鉅，惟110年度平均收益率1.72%較109年度大幅下降1.81個百分點，且各信託投資帳戶之投資報酬率均未達標竿值，亟待研謀妥處，並督促委外投資機構衡酌投資風險，適時調整投資操作策略，積極提升資金運用效益。