案由：本院林委員重謨有鑒於中央銀行近兩年來連續降

息，或有其不得不然的環境壓力與政策考慮，但近來市場

利率快速下滑之勢，已出現部分後遺症，且似有失控之

虞，貨幣政策顯須重新檢討。特向行政院提出緊急質詢，

請即答覆。

說明：

一、根據學理，利率走低，存款人因儲蓄所能帶來的報

酬減少，可能以增加消費來替代儲蓄，此即利率變動下的

「替代效果」，這原是對抗通貨緊縮的辦法之一。但由過

去兩年經濟表現看，國民儲蓄率先降後升，民間消費成長

率則續處低檔，去年甚至低於經濟成長率，顯示利率水準

的快速下降，已打擊國民的消費信心，促使民眾節衣縮食

過日子，反將緩滯景氣復甦腳步。日本近十年的經濟停

滯，已充分證明了利率過低的副作用，台灣卻似要走上同

一條路。

二、利率是資金的價格，利率下跌，不僅是因為供給多，

也是因為需求少。扮演資金中介者的金融機構，主要是靠

左手付存款人利息、右手收貸款人利息的利差來賺錢；金

融機構現在不願付高息來吸引存款，正是因為收進來的存

款無處可去，其所反映的最重要現象則是企業投資不振，

資金需求低迷。如今利率持續速降，代表的是資金供過於

求情勢惡化，因而政府以寬鬆的貨幣政策刺激景氣，不僅

是徒勞無功，並將使民間消費與投資信心更趨消極。

三、是故，本席認為中央銀行近兩年來連續降息，或有其

不得不然的環境壓力與政策考慮，但近來市場利率快速下

滑之勢已出現部分後遺症，且似有失控之虞，貨幣政策已

須審慎研判因應。

四、特向行政院提出緊急質詢，請即答覆。