依退撫基金108年度決算書總說明所揭，該基金108年度可運用資金5,957億7,748萬元，實際配置於「委託經營」業務之資金比重占年度可運用資金之42.68%，總金額2,542億7,782萬8千元。經查：

(一)108年度退撫基金可運用資金之配置概況及運用績效統計

依公務人員退休撫卹基金管理條例（以下簡稱基金管理條例）第5條第2項規定：「基金之運用及委託經營，由基金管理委員會擬訂年度計畫，經基金監理委員會審定後行之，並由政府負擔保責任。」爰退撫基金管理委員會108年度考量國內外經濟金融情勢及市場風險性，將該年度可運用資金5,957億7,748萬元配置於國內及國外委託經營之資金比重分別為9.42%及33.26%，合計42.68%，總委託金額2,542億7,782萬8千元，投資項目則涵括資本利得及固定收益之金融標的；另57.32%資金則配置於自營投資部位。又108年度整體資金運用後之年收益率為10.62%（包括評價調整數），較預定收益目標4.05%為佳。

(二)108年度部分受託機構因績效未如預期，經基金管理委員會評估決議不續約或提前收回委託帳戶

復進一步觀之委託經營業務辦理情形，據退撫基金108年統計年報顯示，該基金於國內及國外委託經營業務之各批次加權後之年報酬率(年收益率)分別為31.10%及18.14%，績效尚稱良好。惟倘就個別觀之，部分受託機構仍有績效因未臻理想而經該基金管理委員會評估決議不續約，甚有提前收回委託帳戶者，且不在少數。茲依提供之補充資料，說明如下（詳表1）：

1.國內委託：108年度總計委託9個帳戶，支付委託費5,035萬6千元；其中有4個委託帳戶於委託滿一年後，經退撫基金管理會評估績效不佳而決議屆期不予續約，受託機構分別為匯豐中華、國泰、施羅德及保德信等4家投信公司，收回帳戶占該年度總委託帳戶之4成以上，比例不低，合計支付該等不續約帳戶之委託費為176萬4千元。

2.國外委託：總委託21個帳戶，支付委託費5億5,704萬1千元，其中提前收回2個委託帳戶（受託之資產管理公司分別為Barings Real Estate及貝萊德投資管理（英國）有限公司）；另委託契約期滿決議不續約而收回委託帳戶者，則有景順證券投資信託股份有限公司1個委託帳戶，當年度支付該等不續約帳戶之委託費為2,810萬元。

3.另據該基金官網說明，上開提前收回委託帳戶之原因，除依雙方所訂定委託投資契約規定，並按公務人員退休撫卹基金委託經營辦法第10條第1項：「基金管理會於委託滿一年後，得就受託機構之經營績效、風險控管、是否違反相關法令或契約約定之情事進行評定，經基金管理會委員會議決議後，得增加或減少其委託經營額度，或終止契約。於契約到期時亦得依本項所定評定程序延長其委託期限，並得增加或減少委託經營額度。」之規定辦理。

綜上，退撫基金每年可運用資金約6,000億元，配置於委託經營之資金部位達4成以上，每年該基金並須支付受託機構之委託費達5~6億元，金額不小。鑑於108年度有多家受託機構因績效欠佳而不續約甚至提前收回委託帳戶，顯示該基金於委託業務之辦理尚有精進空間。允宜更審慎評選受託機構，於執行過程中並應妥予考量每次撥款時點及委託資金之加減碼等滾動評估機制，俾提升整體委託績效，達成增裕基金收益之委託經營目的。

表1 退撫基金108年度國內外委託經營之支付委託管理費及受託

機構因績效不佳而收回委託帳戶情形 單位:新台幣千元

國內委託

國外委託

當年度支付委託管理費

總委託帳戶數

未續約之委託帳戶

當年度支付委託管理費

總委託帳戶數

未續約之委託帳戶

50,356

9

4個

557,041

21

提前收回2個委託帳戶

到期未續約1個委託帳戶

資料來源：退撫基金提供之補充資料。