我國「勞工退休基金」、「勞工保險基金」、「公務人員退休撫卹基金」及「中華郵政公司營業基金」統稱為政府四大基金(以下分別簡稱為勞退基金、勞保基金、退撫基金、郵政資金)，其資金運用收益為基金重要收入來源之一，108年度決算賸餘(收益)數分別為勞保基金898.1億元、舊制勞退基金1,143.76億元、新制勞退基金2,670.07億元、退撫基金612.54億元及郵政資金963.41億元。經查：
(一)因各基金本業收支狀況欠佳，資金運用績效之重要性相對提升
政府四大基金資金規模逐年攀升，自104年底至108年底，整體資金規模已由9兆9,882億餘元，增加至11兆7,832億餘元(增幅19.41%)；政府四大基金基於業務之需，累積龐大資金，其投資收益亦可回饋基金，尤以本業收支狀況待改善時，其資金運用績效之重要性相對提升，茲舉例說明如次：
1.勞保基金自106年度起勞保收入不敷支應勞保支出，按勞動部出具精算報告顯示，該基金恐於115年破產。
2.退撫基金近年度退休金收繳呈現短絀情形，如108年度短絀164億餘元。
3.中華郵政公司自105年度起收入逐年減少，105年度至108年度，總收入決算數自3,239億餘元降至2,809億餘元，郵政資金主要來源之保險收入及郵匯收入均減少。
(二)近5年度資金運用累計收益數達1兆餘元，惟各年度績效波動幅度大
政府四大基金最近5年度資金運用之投資績效盈虧互見，除郵政資金獲利穩定外，其餘基金105、106及108年度均為獲利，104年度及107年度則為短絀情形(詳表1)，近5年度累計收益數以郵政資金為最高，新制勞退基金次之。
由於各年度基金績效落差不小，致使基金各年度收益合計數波動幅大，政府四大基金最近5年度整體累計收益數達1兆3,479.27億元，107年度及108年度分別為績效最差與最佳年度，2年度差額達6,167.33億元。其中又以新制勞退基金差異數較大。
表1 政府四大基金104-108年度資金運用績效統計表
單位：新台幣億元
年度
勞保基金
勞退基金
退撫基金
郵政資金
合計
舊制
新制
104
-35.02
-34.68
-13.09
-108.77
1,057.11
865.55
105
270.03
295.01
515.41
236.93
969.80
2,287.18
106
532.53
601.66
1,406.97
397.08
979.87
3,918.11
107
-156.53
-176.21
-423.84
-65.32
942.45
120.55
108
898.10
1,143.76
2,670.07
612.54
963.41
6,287.88
累計收益數
1,509.11
1,829.54
4,155.52
1,072.46
4,912.64
13,479.27
最高與最低年度淨利差額
1,054.63
1,319.97
3,093.91
721.31
114.66
6,167.33
說 明：部分基金表列資料與基金整體資金運用賸餘決算數略有差異，退撫基金未列計「備供出售金融資產未實現評價損益」；新制退休基金未列計「滯納金收入、雜項收入及呆帳」。
資料來源：各基金主管機關提供。
(三)部分基金投資績效波動甚鉅，存有偏離各參考指標情形，允宜加強多元布局及風險控管，俾利基金財務穩健無虞
勞保基金、勞退基金及退撫基金104年度及107年度收益率均呈負值，主要係104年度因國際遭逢希臘債務危機、美國升息猶豫、中國大陸景氣趨緩、原油與大宗商品持續大跌、新興市場資金外流及地緣政治緊張等諸多利空因素，致全球金融市場呈現劇烈變動，不論股、債均呈現鉅幅下跌情形；另107年度全球金融市場受中美貿易爭端起伏、美國聯準會貨幣政策動向不定、各區域地緣政治紛擾及中國大陸經濟成長放緩等因素影響，全球金融市場大幅震盪。104年度及107年度勞保基金、勞退基金及退撫基金等均受國際經濟情勢影響，呈現短絀情形(詳表2)。
108年度各基金收益率普遍回升，亦為近年度績效最佳者，故帶動短中期資金收益率，其中舊制勞退基金1年、3年及5年期收益率最高，短、中期資金運用績效最佳，勞保基金次之；按10年期長期資金運用績效觀之，以勞保基金為最高，舊制勞退基金次之。
郵政資金近年來無論短中長期績效，收益率介於1.37%至1.55%之間，資金操作穩定，惟收益率略呈下滑趨勢，108年度則稍有回升。
由於部分基金投資績效波動甚鉅，存有偏離各參考指標情形(詳表3)，允宜加強績效控管，俾確保財務狀況穩健無虞。
表2 政府四大基金104-108年度資金運用收益率統計表
單位：%
年度
勞保基金
勞退基金
退撫基金
郵政資金
舊制
新制
104年度
-0.55
-0.58
-0.09
-1.94
1.65
105年度
4.02
4.17
3.23
4.29
1.46
106年度
7.87
7.74
7.93
7.15
1.44
107年度
-2.22
-2.15
-2.07
-1.14
1.37
108年度-最近1年
13.3
13.47
11.45
10.62
1.38
最近3年(106-108)
6.20
6.42
5.94
5.54
1.40
最近5年(104-108)
4.48
4.88
4.54
3.80
1.46
最近10年(99-108)
4.32
4.29
4.27
3.84
1.55
資料來源：各基金主管機關提供。
表3 短中長程資金運用參考指標表
單位：%
期間
10年期台灣公債殖利率
台灣加權股價指數
MSCI全球股票指數
Barclays全球債券指數
最近1年(108年度)
0.72
23.33
26.60
6.84
最近3年(106-108)
0.91
9.04
12.44
4.27
最近5年(104-108)
0.99
5.21
8.41
2.31
最近10年(99-108)
1.20
3.89
8.79
2.48
資料來源：勞動基金投資政策書所載參考指標。
綜上，政府四大基金除基金本業運作外，其資金運用收益亦為基金重要收入來源之一。由於資金規模不斷攀升，惟部分基金之本業營運狀況待改善，或營業收入逐年下降等因素影響，需仰賴資金運用收益挹注，有鑑於各年度基金資金運用績效落差不小，致使基金各年度收益合計數波動幅度大，允宜加強多元布局及風險控管，俾確保財務狀況穩健無虞。
（分機：1915 楊莉敏）