央行111年度決算於營業成本項下認列「透過損益按公允價值衡量之金融資產損失」1,289萬6千元，央行依交易目的買入債券，並於公開市場買賣，自107年度以來首次出現損失。謹說明如下：

依中央銀行法第 33 條規定：「本行持有國際貨幣準備，並統籌調度外匯。」央行持有並管理運用我國龐大外匯存底。復依中央銀行外匯業務手冊貳、4規定：「本行為穩定各年度的投資收益，．．．分散資金於短、中、長期有價證券投資，以減少利率升降之衝擊，降低投資風險。」該行除將我國外匯存底存放銀行同業、長期債券投資（帳列按攤銷後成本衡量之金融資產）及長期信託投資外，部分亦投資於「透過損益按公允價值衡量之金融資產」，107至111年度央行自行經營「透過損益按公允價值衡量之金融資產」營運量介於1,013萬9千元至4億9,143萬7千元之間（詳表1）。

上開「透過損益按公允價值衡量之金融資產」經央行於公開市場買賣結果，107至110年度皆產生投資利益，惟其認列之投資利益由107年度2,241萬6千元，減少至110年度44萬5千元，呈逐年減少趨勢，111年度更產生投資損失1,289萬6千元，投資報酬率由正轉為負4.61%（詳表1）。據央行稱係因111年美國通膨率飆升至40年新高，Fed採強力緊縮貨幣政策，自111年3月啟動升息，截至111年12月止總計升息425基點，帶動美國10年期公債殖利率大幅上升，由110年12月底之1.51%，上升至111年12月底之3.87%，增加2.36個百分點，公債價格因而下跌之故。

表1 央行107至111年度投資「透過損益按公允價值衡量之金融資產」情形表 單位：新臺幣千元；%

年度

107

108

109

110

111

營運量

491,437

168,610

430,788

10,139

279,457

當年度買賣債券認列之損益

22,416

14,617

4,050

445

-12,896

報酬率

4.56

8.67

1.64

4.39

-4.61

說 明：表列損益係以交易為目的所買入債券之買賣損益。

資料來源：中央銀行。

綜上，央行外匯存底管理績效雖非中央銀行法第 2 條規定，促進金融穩定、健全銀行業務、維護對內及對外幣值之穩定及協助經濟之發展等經營目標，惟其管理仍須以央行財務穩健為基礎，避免影響該行貨幣政策之執行，爰於兼顧安全性與流動性考量下，仍宜研謀因應策略及適時調整投資組合，以提高投資收益與降低跌價損失風險。

（分機：1939 陳燕玲）