國民年金保險基金(以下簡稱國保基金)112年度「業務收入－投融資業務收入」科目項下之投資業務收入預算數194億1,184萬2千元，決算數1,113億270萬5千元，達成率573.38%；「業務成本與費用－投融資業務成本」科目項下之投資業務成本預算數4億6,191萬9千元，決算數482億6,941萬1千元，決算數較預算數增逾103倍。關於該基金112年度委託經營有部分投資績效不如預期之情形，謹敘明如次：
(一)國保基金112年度受惠於全球經濟復甦，整體投資績效高於預期
參據國保基金提供之投資績效統計資料(詳表1)，110至112年度間，除111年度因受COVID-19疫情、國際政經情勢動盪等不利因素影響，衝擊國際金融市場表現，致該基金年度認列未實現損失380餘億元，年度收益率亦自110年度之9.88%反轉為-6.38%外，112年度則受全球通膨走緩，就業市場表現優於預期，企業獲利逐步回穩影響，金融市場呈現跌深反彈，國保基金年度收益率亦由負轉正(14.2%)，不僅遠高於目標值(3.63%)，並優於110年度之表現。
表1 國保基金110至112年度投資績效統計表
單位：新臺幣百萬元；%
年度
項目
110
111
112
損益情形
已實現數
26,599
9,077
20,518
未實現數
13,816
(38,066)
43,452
收益概況
預定收益率
3.86
3.88
3.63
實際收益率
9.88
(6.38)
14.20
實際收益數
40,416
(28,988)
63,970
說 明：欄位內數值以括弧表示者為負值。
資料來源：國保基金提供，本中心彙整。
(二)112年度在相同投資類型之委託經營中，有投資績效不如預期且遜於111年度之情形
參據國保基金提供資料，比較該基金112及111年度委外經營之投資績效，其中未達指標報酬率家數增加者，有國外亞太混合指數增值股票(105-1)；未達指標報酬率且落差值擴大者，有國內投資報酬股票、國外全球美元公司增值債券(109-1)及國外全球多元資產(110-1)等(詳表2)，反映該基金委外經營之績效尚有改善空間。
表2 國保基金112年度委外經營標的之投資績效未及111年度概況表 單位：家；%
委外投資
標的類型
委外投資指標報酬率比較基準
比較項目
111年度
112年度
國內投資報酬股票
臺灣企業社會責任
中小型報酬指數
未達指標
報酬率家數
5
4
未達指標報酬率落差值範圍
4.77~7.83
6.94~10.76
國外亞太混合指數增值股票(105-1)
MSCI AC Asia Pacific Quality Mix (E-Series) Index
委外投資
未達指標
報酬率家數
0
1
委外投資未達指標報酬率落差範圍
-
0.61
國外全球美元公司增值債券(109-1)
彭博全球綜合美元
公司債排除爭議性
產業發行債券指數
委外投資
未達指標
報酬率家數
5
4
委外投資未達指標報酬率落差範圍
0.1~1.2
0.44~1.24
國外全球多元資產(110-1)
美國3個月期
國庫券利率
委外投資
未達指標
報酬率家數
5
5
委外投資未達指標報酬率落差範圍
4.81~19.48
6.13~17.41
資料來源：國保基金提供，本中心彙整。
綜上，國保基金112年度受惠於全球經濟復甦整體投資績效優於預期，相較於111年度不僅整體實際收益率由負轉正且勝過110年度表現，惟在委外經營部分，部分投資標的或有未達指標報酬率家數增加，抑或有未達指標報酬率且落差值範圍擴大之情形，允宜適時檢討委外經營政策，俾提升該等投資標的之經營績效。
(分機：1912 黃彥斌）