證券集中交易市場主要功能之一，即在形成證券交易之公平價格。而公平價格之形成，全繫於市場自由運作，由供需關係決定。在此情況下，任何操縱市場行情之行為，必將扭曲自由市場價格機能，而有禁止之必要。我證券交易法有關「反操縱條款」之規定，主要規範在該法第155條，其受禁止之操縱行為，包括空報價格（違約交割）、偽作買賣（沖洗買賣）、相對委託、連續交易、製造活絡假象及散布流言或不實資料等；違反者，根據同法第171條規定，最高可處7年以上有期徒刑。惟該條款之部分構成要件，過於簡略，以致實務運用上動輒滋生疑義，使法院在審理相關案件時，常出現適用標準不一之困擾，而有全面檢討修正之必要。
本文首先闡述經濟刑法之立法原則，包括手段相當原則、必要原則，以及確立構成要件之原則等等。其次，介紹美國1934年證券交易法及日本1992年金融商品取引法有關反操縱條款規定之立法例，俾與我國法作橫向比較。再次，扼要敘述我證券交易法第155條修正沿革，俾能在時間上作縱向比較。接著，就現行條文進行全面檢討，並提出（一）空報價格（違約交割）之禁止操縱規定，欠缺主觀犯意要件，難與一般民事違約區隔；（二）連續交易之禁止操縱規定，構成要件過於簡略，欠缺明確一致標準，實務上易生困擾；（三）散布流言或不實資料之禁止規定，欠缺「足以影響市場秩序」之客觀危險性構成要件；（四）禁止操縱之概括性規定，其構成要件並不明確，顯然與罪刑法定主義之基本原則不符等建議。最後，根據所擬修法建議，列出建議修正條文對照表，供委員修法參考。
