摘要 在經過了十餘年的理論研究，與將近一年的起草研議後，行政院終於在本（九十）年十月三十一日審核通過財政部金融局所研議之「金融資產證券化條例」草案，並將其送請立法院審議。該草案是繼「金融六法」與「行政院金融監督管理委員會組織法」之後，又一項關係到國家整體經濟發展與金融改革之重要財經法案。所謂「金融資產證券化」，即指銀行、信用卡公司及保險公司等金融機構，將其公司所擁有之住宅抵押貸款債權、汽車貸款債權、租賃租金債權、應收帳款債權、對中小企業之放款債權，以及信用卡債權等金融資產，透過簽訂特殊信託契約之方式，將其信託予信託機構，並以信託憑證方式發行各種不同種類或期限之受益證券，銷售予一般投資大眾。這些透過證券化而募集發行之受益證券，其性質類似股票或債券，屬於有價證券之一種，可以在資本市場或貨幣市場中進行買賣或交易。根據報載，目前在金融機構約新台幣十四兆元之放款總額之中，房屋貸款約占三兆元以上，此外尚有數千億之信用卡應收帳款、汽車貸款等；因此，本條例草案如能立法通通，未來金融機構可證券化並對外發行受益證券之金融資產，估計其初期市場規模，將可達到新台幣四兆元左右。
本文即係針對該條例草案予以研究評估，並提出個人淺見及建議。由於「金融資產證券化」對於大部分的國人來說，是一項比較陌生的名詞；因此筆者不得不先以較多的篇幅，對於何謂資產證券化（What）？如何將資產予以證券化（How）？以及為何要進行資產證券化（Why）？等相關之問題，予以介紹並說明，俾便讀者能有一基本概念與認識。評估報告之編排，係先就金融資產證券化之定義、商品之發行型態、相關之參與者以及步驟流程等基本架構，提出概要性之敘述。其次，係對於金融資產證券化之外在誘因與內在條件，亦即促成證券化之目的、動機與金融資產其本身必須具備之特質等，提出簡要闡述。接著，是對現今實施金融資產證券化最具代表性之案例，亦即美國及日本兩先進國家，其發展資產證券化之過程與法制特色，作一簡單介紹。之後，則是對於行政院送請審議之「金融資產證券化條例」草案，就其推動立法之經過、草案之章節架構、主要特色及其規範重點等，作一概括引述。最後，則是對於該項草案之優點及缺點，提出筆者個人之綜合評估及建議，包括（一）資產定義相當廣泛足以提高資金流動性、（二）參與單位甚廣有利於創造就業、（三）稅捐優惠規定應可增加商品流通廣度、（四）商品發行可提供投資人新投資管道等諸多優點；以及（一）受託資產欠缺法律條文明確保障、（二）缺乏上市上櫃等擴大市場交易流通之相關規定、（三）日後金融機構審核放款較易掉以輕心徒增違約風險、（四）資產去優存劣容易增加金融機構經營風險等各項可能之缺失，以期能對法案之審查有所助益。
