106年底勞動基金運用局經管新制、舊制勞工退休基金、勞工保險局作業基金-勞工保險部分(以下簡稱勞保基金)委託投信業者操作額度各為1兆495億元、3,756億元及2,326億元，契約型態包括相對報酬型及絕對報酬型。經查：
(一)相對報酬型及絕對報酬型契約之報酬及風險特性
目前勞動基金運用局經管基金之委外契約可概分為相對報酬型及絕對報酬型契約，相對報酬型契約係採用參考指標（Benchmark）為績效衡量之比較基礎，在一定期間內之基金績效好壞，是以該基金績效能否打敗此參考指標而定，因此受託機構係追隨大盤指數進行投資，當大盤上漲時，委託資產價值隨指數上漲，有較佳表現；然在指數下跌時，亦隨指數下跌，因而表現較差。整體而言，其績效與市場(大盤)連動性高，必須承擔市場之系統性風險。
絕對報酬型契約是指追求任何時點進場後，未來1至3年的正報酬績效為目標，受託機構通常係採分散風險投資策略，進而創造平穩報酬率。整體而言，其績效與市場(大盤)連動性相對較低，於空頭市場時相對抗跌。
(二)宜視市場風險及報酬變動情形，適時審慎配置委外契約類型
在勞動基金運用局運用之新制、舊制勞工退休基金、勞工保險局作業基金中，不同委外操作契約類型之報酬率存在差異，倘可迅速因應市場趨勢，審慎靈活配置委外契約類型，將可在衡平市場風險下，創造穩健合理報酬，茲就近年來委外操件契約型態與報酬率之關係說明如下：
1.新制及舊制勞退基金：國內委託原先皆是以絕對報酬方式進行，之後新制及舊制勞退基金分別於100年度及101年度始新增相對報酬之委外操作之契約型態，新制及舊制勞退基金106年底相對報酬型契約占國內委託之比重各為36%及6%；國外委託原以相對報酬型委託為主，105年起甫逐年增加絕對報酬型契約之型態，新制及舊制勞退基金106年底相對報酬型契約仍為國外委託之主軸，比重均為87%(詳附表1及附表2)。
另觀察新制及舊制勞退基金國內委託契約型態與報酬率可悉(詳附表1及附表2），於101年度至106年底期間，若於正報酬年度，相對報酬型報酬率分別介於9.93%～19.33%及11.03%～36.41%，高於絕對報酬之3.74%～14.81%及3.72%～13.76%；絕對報酬型於負報酬期間，虧損相對較小，例如，新制勞退基金104年度絕對報酬型之報酬率為-3.26%，虧損程度低於該年度相對報酬型之-5.01%。是以，市場為正報酬偏多頭之走勢下，相對報酬型高於絕對報酬型報酬率，目前國內委託之額度仍以絕對報酬型比重較高，仍待視市場走勢，評估可能風險，考量是否逐漸調整配置契約類型之比重。
附表1：新制勞退基金委外操作類型明細表 單位：新台幣億元
年底
國內委託
國外委託
絕對報酬型
相對報酬型
絕對報酬型
相對報酬型
委託家數
委託規模
報酬率
委託家數
委託規模
報酬率
委託家數
委託規模
報酬率
委託家數
委託規模
報酬率
101
13
1,651
3.74%
6
364
9.93%
-
-
-
19
2,597
10.15%
102
13
1,682
9.50%
6
531
16.76%
-
-
-
17
3,213
8.22%
103
12
1,937
9.12%
7
709
10.97%
-
-
-
19
4,785
9.35%
104
12
1,720
-3.26%
7
761
-5.01%
-
-
-
27
5,701
0.29%
105
11
1,676
5.75%
7
793
12.12%
4
578
0.25%
29
6,428
2.94%
106
10
1,561
14.81%
7
860
19.33%
8
1,028
2.83%
41
7,046
26.59%
※註：1.資料來源，勞動基金運用局。
2.106年底絕對及相對報酬型契約約占國內委託之比重各為64%及36%；絕對及相對報酬型契約約占國外委託之比重各為13%及87%。
附表2：舊制勞退基金委外操作類型明細表 單位：新台幣億元
年底
國內委託(單位:新台幣億元;%)
國外委託(單位:新台幣億元;%)
絕對報酬型
相對報酬型
絕對報酬型
相對報酬型
委託家數
委託規模
報酬率
委託家數
委託規模
報酬率
委託家數
委託規模
報酬率
委託
家數
委託
規模
報酬率
101
13
1,064
4.27%
2
10
36.41%
-
-
-
9
894
5.66%
102
13
1,239
9.04%
2
22
20.00%
-
-
-
8
1,318
11.93%
103
10
1,134
8.34%
1
23
11.44%
-
-
-
15
1,659
8.58%
104
11
1,213
-4.60%
1
24
-6.41%
-
-
-
15
1,869
1.07%
105
10
1,069
3.72%
1
57
11.03%
4
194
2.31%
15
2,288
4.16%
106
9
875
13.76%
1
57
16.79%
8
365
1.98%
16
2,459
10.37%
※註：1.資料來源，勞動基金運用局。
2.106年底絕對及相對報酬型契約約占國內委託之比重各為94%及6%；絕對及相對報酬型契約約占國外委託之比重各為13%及87%。
2.勞保基金：國內委託操作仍以絕對報酬方式進行；國外委託原以相對報酬型委託為主，105年起雖增加絕對報酬型契約，106年底相對報酬型仍為國外委託之主軸，比重為82%(詳附表3)，是以，勞保基金委外操件之契約類型亦可視市場狀況，逐步調整建立合理配置。
附表3：勞保基金委外操作類型明細表 單位：新台幣億元
年底
國內委託
國外委託
絕對報酬型
絕對報酬型
相對報酬型
委託
家數
委託
規模
報酬率
委託家數
委託規模
報酬率
委託家數
委託規模
報酬率
101
12
441
4.09%
-
-
-
13
1,057
8.18%
102
7
351
12.15%
-
-
-
12
1,058
6.10%
103
7
361
9.87%
-
-
-
11
1,051
5.97%
104
7
346
-4.04%
-
-
-
24
1,423
-0.22%
105
6
275
6.08%
4
259
0.24%
23
1,625
1.66%
106
5
281
13.18%
8
377
2.94%
27
1,668
20.53%
※註：1.資料來源，勞動基金運用局。
2.106年底絕對及相對報酬型契約約占國外委託之比重各為18%及82%。
綜上，相對報酬類型與絕對報酬類型之委託經營契約有其特性，於多頭或空頭市場各有優缺點，允宜適時因應市場情勢動態，審慎配置委外經營契約類型，以創造穩健合理報酬。