部分事業連續虧損多年且營運未見起色，允應建立適當退場機制
依中央政府特種基金參加民營事業投資管理要點第11點規定：「各基金參加民營事業投資所營事業目標無法達成，或連續3年虧損情況無法改善，應詳加評估檢討，報由主管機關核處。」查截至102年底中央政府暨其營業及非營業基金轉投資民營事業計有148家，最近3年度（100年度至102年度）連續虧損者計有20家事業，近5個年度（98年度至102年度）中虧損達4個年度以上者計有27家，其中國際建築經理公司、財宏科技公司、錸寶科技公司、藥華醫藥公司、永昕生物醫藥公司、得藝國際娛樂公司、晶心科技公司、太極影音科技公司、中裕新藥公司、歐欣環保公司、榮民製藥公司及台灣絲織開發公司等12家事業連續虧損已達5個年度以上(詳附表3-2-1)，主管機關允應確實檢討並研議適當退場機制。
附表3-2-1：近5年虧損達4個年度或近3個年度均虧損之公私合營事業 單位：新台幣千元
投資
機關
被投資公司
各年度稅前損益
98年度
99年度
100年度
101年度
102年度
交通部
陽明海運公司
(17,861,982)
12,812,544
(10,206,125)
(246,542)
(3,314,333)
台灣銀行
國際建築經理公司
(10,587)
(5,451)
(5,027)
(13,639)
(3,259)
台灣總合股務資料處理公司
20,688
(9,018)
(15,662)
(901)
(3,559)
財宏科技公司
(31,679)
(31,169)
(18,354)
(41,958)
(6,769)
土地銀行
台灣總合股務資料處理公司
20,688
(9,018)
(15,662)
(901)
(3,559)
財宏科技公司
(31,679)
(31,169)
(18,354)
(41,958)
(6,769)
國家發展基金
台灣花卉生物技術公司
(23,198)
(14,900)
(51,941)
(39,267)
11,447
聯亞生技開發公司
(22,074)
(66,165)
(145,136)
(125,233)
353,838
國光生物科技公司
745,087
227,129
(590,623)
(676,515)
(664,799)
太景醫藥研發控股公司
(1,260,590)
(2,285,618)
42,837
(478,192)
(432,193)
錸寶科技公司
(281,115)
(187,696)
(423,178)
(547,345)
(463,069)
高雄捷運公司
(1,544,369)
(1,329,627)
(1,484,658)
(1,111,774)
127,377
藥華醫藥公司
(122,648)
(166,205)
(195,706)
(256,008)
(570,755)
永昕生物醫藥公司
(94,482)
(86,890)
(84,341)
(100,320)
(88,237)
得藝國際娛樂公司
(34,990)
(106,584)
(3,984)
(2,455)
(4,034)
晶心科技公司
(161,085)
(133,232)
(123,135)
(94,023)
(92,145)
太極影音科技公司
(31,797)
(9,801)
(77,541)
(56,892)
(35,789)
中裕新藥公司
(220,815)
(238,207)
(204,520)
(170,480)
(250,057)
達輝公司
(441,521)
(300,297)
(359,388)
(68,294)
142,331
群創光電公司
(262,821)
(13, 412,565)
(69,730,270)
(30,814,175)
5,643,353
安置基金
歐欣環保公司
(9,975)
(343)
(9,106)
(13,161)
(15,062)
榮民製藥公司
(36,658)
(9,898)
(8,091)
(23,383)
(23,358)
醫療基金
榮民製藥公司
(36,658)
(9,898)
(8,091)
(23,383)
(23,358)
中油公司
國光石化科技公司
(130,650)
(150,152)
(63,717)
323
(155)
環能海運公司
-
-
(10,054)
(28,575)
(24,428)
台糖公司
台灣花卉生物技術公司
(23,198)
(14,900)
(51,941)
(39,267)
11,447
聯亞生技開發公司
(22,074)
(66,165)
(145,136)
(140,982)
352,740
第四期生物科技發展基金
74,749
163,338
(91,168)
(128,570)
(98,635)
太景醫藥研發控股公司
(1,260,590)
(2,285,618)
42,837
(478,192)
(432,193)
經濟作業基金
台灣絲織開發公司
(44,593)
(51,143)
(26,899)
(25,567)
(49,500)
※註：資料來源，各主管機關提供，預算中心整理製表。
部分機關轉投資事業眾多，投資目的或有重新檢討必要
台糖公司配合政府特定政策而轉投資眾多與本業無關之事業，且績效多屬不彰：截至102年底，台糖公司國內外轉投資案計有19項，投資總額達104億4,550萬元，其中配合政府政策投資者，計有台灣證券交易所、中宇環保工程、台灣花卉生技、亞洲航空、聯亞生技、台灣高鐵、義典科技及太景醫藥投資等8項投資案(詳附表3-2-2底色為粉色者)，投資金額高達63億5,048萬元，占投資總額之比率高達60.80％，然卻僅創造5,194萬元之投資淨收益，占當年整體轉投資收益之7.07％，投資報酬率僅為0.82％，投資效益明顯不彰。究其原因，主要是上開投資大多是配合政府特定政策，故投資前除未做適當之投資風險評估外，投資後亦未追蹤考核被投資公司之營運及財務狀況所致。
附表3-2-2：台糖公司102年底轉投資事業一覽表 單位：新台幣百萬元
轉投資事業名稱
當年度投
資淨額
當年度投資收 益
投資目的
1.輝瑞生技公司
9,613
194,782
提供生技事業實務交流與垂直效益
2.臺灣證券交易所公司
79,200
22,994
配合政府發展經濟政策
3.中美嘉吉(股)公司
56,000
41,662
提供飼料生產上實務經驗及交流
4.中宇環保工程公司
19,444
11,243
配合政府政策，建立國內環保工業
5.台灣神隆公司
260,000
32,136
配合台糖公司轉型，發展生物科技產業
6.科學城物流公司
132,930
26,517
配合公司轉型，發展物流事業
7.台灣花卉生物技術公司
270,000
424
配合政府政策，發展精農產業
8.亞洲航空公司
215,668
14,671
配合政府政策，發展航太工業
9.聯亞生技開發公司
373,803
-
配合政府政策，發展生技產業
10.台灣高速鐵路公司
5,000,000
-
配合政府政策，結合民間合資經營11.義典科技公司
17,400
2,610
配合政府政策，跨足電子材料科技產業
12.森霸電力公司
1,216,800
209,184
配合開放民間電業投資，多角化經營
13.星能電力公司
611,275
107,372
配合開放民間電業投資，多角化經營
14.碩騰生技公司
247,500
35,947
提供台糖公司畜殖事業實務交流與垂直效益。
15.越台糖業有限責任公司
282,776
(4,149)
為利用閒置製糖設備，創造製糖利潤
16.生物科技發展基金
676,203
(78)
協助引進生物科技產業及技術的引薦
17.第四期生物科技發展基金
237,216
-
協助引進生物科技產業及技術的引薦
18.第五期生物技術發展基金
364,708
39,278
協助引進生物科技產業及技術的引薦
19.太景醫藥研發控股公司
374,965
-
配合政府扶植生技產發展政策
合 計
10,445,501
734,594
※註：資料來源，台糖公司102年度決算書。
輝瑞生技公司於102年度將動物用產品事業部分割成立碩騰生技公司，台糖依持股比例分配45％股權。
退輔會為安置退除役官兵而投資眾多事業，然近來安置成效已日漸式微，投資目的允有重新檢討之空間
退輔會藉由安置基金轉投資公私合營事業之目的係為安置榮民就業。該會103年度預算以欣雄天然氣公司未能配合落實安置政策，不符原始投資目的為由，報請行政院同意出清其持股。然查安置基金99年度至102年度認列該公司之轉投資收益分別為3,499萬5千元、1,970萬2千元、3,831萬9千元及5,323萬3千元，投資報酬率為5.47％、26.3％、17.13％及39.32％，投資報酬率優異且穩定。次查該基金轉投資事業中，仍有多家獲利穩定然卻未能配合安置政策之投資事業，未來如全數比照處分持股，恐影響募兵制下該會辦理榮民就業服務所需財源。茲說明如次：
仍有將近1/3轉投資事業安置榮民（眷）比率不符規定：依國軍退除役官兵輔導委員會投資事業機構人事業務實施程序第4點規定：「凡由本會與民（僑、外）資或其他政府機關合營之機構，安置榮民（眷）及國軍遺族人數佔全部員工人數之比率，除特殊情形者外，其職員（工）安置率不得低於本會持股比例為原則。」截至102年底安置基金轉投資公私合營事業計有27家，其中遠榮氣體等8家公司，其安置榮民(眷)之比率已低於該基金持股比率，部分公司不符規定之情事甚至已持續多年(詳附表3-2-3底色為粉色者)。
藉由投資事業安置榮民就業之功能已逐漸式微，投資目的允有檢討空間：查98年度至102年度該會27家轉投資事業新增安置榮民(眷)就業人數僅51人、22人、31人、32人及37人，各年度新增安置就業人數有限，平均每家事業每年得新增提供就業名額不及2名，顯藉轉投資事業安置新退榮民之功能已逐漸式微。相對地，渠等轉投資事業因多數為具壟斷性之客運或天然氣等公用事業，每年為安置基金溢注可觀之獲利，如僅因安置成效不如預期即規劃出清持股，雖短期間可收回投資成本，然在無更適當投資標的情況下，將喪失相對穩定之收益來源，且恐影響募兵制下該會辦理榮民(眷)就業服務所需財源。爰退輔會允就轉投資事業獲利性與安置政策間之輕重權衡重新檢討，避免損害安置基金未來資金來源。
附表3-2-3：截至102年底安置基金轉投資事業安置率低於持股比率名單 單位：％
轉投資事業
名 稱
102年度
投資報酬率
持股比率
安置率
100年底
101年底
102年底
100年底
101年底
102年底
遠榮氣體
20.66
39.82
39.82
39.82
43.42
40.91
32.5
欣欣客運
12.33
49.07
49.07
49.07
40.59
40.19
39.54
欣彰天然氣
44.97
34.08
34.08
34.08
25.50
24.05
24.03
欣林天然氣
49.71
42.3742.37
42.37
48.10
34.83
34.07
欣南天然氣
16.42
27.6
27.6
27.6
26.67
12.36
11.83
大台南天然氣
30.99
28.8
28.8
28.8
29.23
29.69
27.94
欣雄天然氣
39.32
23.56
23.56
23.56
29.27
15.22
15.79
歐欣環保
0
37.74
35.71
29.41
38.46
28.57
28.57
※註：資料來源，退輔會提供，預算中心整理製表。
國發基金投資預算執行情形欠佳，並以信託持股為由未揭露投資標的明細，允應檢討改進
近年投資預算執行率偏低，難以發揮促進產業升級與改善產業結構之目標：國發基金係依產業創新條例第29條規定設置，以促進產業升級與健全經濟發展為目標。查該基金98年度至102年度投資預算分別編列105億元、330億元、110億元、49億元及100億元，然執行率分別僅60.57％、4.62％、14.20％、32.38％及43.15％(詳附表3-2-4)，各年度框列高額預算然執行率欠佳，不利國家產業升級等目標之達成。
附表3-2-4：98年度至103年度國發基金各項投資編列預算數及決算數 單位：新台幣千元；％
年度
預算數
決算數
比較增減
金額
執行率
金額
％
98
10,500,000
6,359,424
60.57
-4,140,576
-39.43
99
33,000,000
1,526,219
4.62
-31,473,781
-95.38
100
11,000,000
1,561,790
14.20
-9,438,210
-85.80
101
4,900,000
1,586,857
32.38
-3,313,143
-67.62
102
10,000,000
4,314,728
43.15
-5,685,272
-56.85
103
10,000,000
-
-
-
-
※註：1.資料來源，國發基金各年度預(決)算書，預算中心整理製表。
匡列高額預算委由其他部會辦理投資，竟又同意其再委任專業管理公司負責執行，造成權責不明及績效不彰情事： 依據文化創意產業發展法第9條第1項規定：「國家發展基金應提撥一定比例投資文化創意產業。」國發基金爰於民國99年匡列100億元預算，分10年辦理加強投資文化創意產業實施方案，其除將預算全數委由文化部執行外，並同意該部將其中6成資金委託管理顧問公司辦理。查該方案100年度至102年度分別編列15億元、5億元及20億元預算，然各年度執行率僅9.8％、35.11％及5.73％，除執行率偏低外，102年度預算數較101年度增長4倍，決算數卻不增反減，預算編列顯與實際需求嚴重脫節，規劃顯見草率。此外，該計畫所需預算既由國發基金匡列，文化部負責執行，渠等機關自應擔負起投資評估等管理職責。然國發基金竟同意文化部將投資評估、審議決議、合資協議，甚至投資後之管理等工作，全數交給管理顧問公司執行，除致預算執行率欠佳未見檢討外，文化創意產業投資評估審議會空有設置作業要點，卻迄未成立，導致資金挹注對象本末倒置，忽略真正需要扶植之新創及微型文創企業，經監察院糾正在案，顯該基金與文化部間看似專業分工，然實權責不清，相互推諉責任；同類型委外辦理案件尚有96年訂定之加強投資中小企業計畫及101年訂定之加強投資策略性服務業計畫，經濟部中小企業處及工業局亦均將投資計畫委任專業管理公司協助辦理(詳附表3-2-5)。
附表3-2-5：100-102年度國家發展基金委託投資之各計畫預(決)算執行情形 單位：新台幣千元
計 畫 別
年度
法定預算數
決 算 數
執行率(％)
加強投資中小企業加強
100
-
1,101,013
-
101
1,000,000
831,264
83.13
102
1,500,000
1,197,444
79.83
投資文化創意產業
100
1,500,000
147,000
9.80
101
500,000
175,534
35.11
102
2,000,000
114,669
5.73
加強投資策略性服務業
102
500,000
338,125
67.63
※註：1.資料來源，國家發展基金提供，預算中心整理製表。
2.加強投資中小企業計畫於100年度並未特別框列預算額度。
仰賴創投業者及其管理顧問公司辦理各項投資，直接投資業務銳減，投資業務儼然成為發包業務：國發基金投資方式包括直接投資、創業投資及委託投資等三類。該基金98年度至102年度分別編列75億元、270億元、60億元、14億元及20億元預算辦理直接投資業務，然除98年參與中華航空私募增資50億元及投資光點影業1,400萬餘元、102年投資台康生技公司6,000萬元，其餘99年度、100年度及101年度均未有任何新增投資案件，顯示其直接投資業務近乎停擺。創業投資及委託投資雖名義上係委由專業團隊進行評估及管理，然該類投資除需支付高額信託管理費外，管理業者為投資績效，投資標的多屬擴張期或成熟階段之公司，除非新創公司成功機率高，否則投資機率不大。該基金以往已透過兆豐銀行投資創投事業數百億元，如今委由其他部會執行之計畫，又間接透過管理顧問公司代為執行，顯其過份依賴創投業者進行投資，不啻如同以國家充沛資金與業者共同追求短期績效，對於需要政府長期扶植之關鍵原材料或技術產業及公司，恐無法獲取足夠資金。
預(決)算書中僅籠統以計畫名稱揭露委託投資及創業投資情形，至個別投資對象、金額及損益狀況不明
國發基金年度預 (決)算書中，對直接投資標的雖依規定揭示個別投資對象、金額及損益狀況，然委託投資及創業投資等部分，則以信託投資為由未揭露個別標的之投資明細及損益狀況，實不利本院監督。說明如次：
委託投資部分：加強投資中小企業、加強投資文化創意產業及加強投資策略性服務業等計畫係由國發基金匡列預算，並負投資成敗責任，其年度預(決)算書自應適當揭露投資明細資訊，俾利本院監督，然查該基金僅籠統以計畫名稱概括揭示投資及損益總額，個別投資對象、金額及損益狀況等資料付之闕如，資訊揭露顯過於簡略。
創業投資部分：截至102年底該基金共投資62 家創業投資事業，然年度預(決)算書僅揭示全球創業投資及漢通創業投資等兩家投資資訊(詳附表3-2-6底色為粉色者)，其餘投資對象則概括以計畫名稱籠統揭示，資訊揭露方式顯不完整並存有兩套標準，無法瞭解個別創投事業之投資績效，不利本院遂行監督職權。
附表3-2-6：行政院國家發展基金103年度預算書所列資金轉投資及收益概況表 單位：新台幣千元
投資事業名稱
投資金額
現金股利或採權益法認列之投資收益
以前年度
已投資
103年度增減投資
合 計
103年度預算
102年度
預算
全球創業投資公司
280,000
-
280,000
5,998
7,035
漢通創業投資公司
265,016
-
265,016
3,963
12,194
加強投資中小企業
4,594,616
1,800,000
6,394,616
38,843
15,000
加強投資文化創意產業
1,447,534
1,500,000
2,947,534
-
-
加強投資策略性服務業
500,000
700.000
1,200,000
-
-
創業投資事業
11,222,760
4,000,000
15,222,760
171,788
230,068
其他投資
1,497,077
2,000,000
3,497,077
-
-
※註：1.資料來源，摘錄自行政院國家發展基金103年度預算書。