退撫基金109年度於「其他財務支出」科目編列委託經營管理費6億9,031萬8千元，作為支付國內外委託經營受託機構之管理費用及相關支出。經查：

(一)退撫基金遴選國內外委託經營受託機構作業程序

按退撫基金說明，每年度基金管理會於年度開始前審度國內外經濟金融情勢及基金收支預估，訂定基金年度運用計畫，決定各投資項目（包括委託經營）之預定收益率及投資比例變動區間等，經基金管理會及基金監理會委員會議審議通過後，據以執行。有關委託經營業務係採公開評選方式辦理，評選程序分為資格審查、計畫審查、費率議價及契約簽訂等4個階段；國內委託經營目前採定價方式，評選機制為資格審查、計畫審查及契約簽訂3階段，由基金管理會與計畫審查入選之業者進行管理費率議價，費率議價成功者依序取得簽約資格。

(二)近5年基金之國內委託經營業務績效及管理費支付情形

參據近5(103至107)年度退撫基金委託國內經營受託機構(投信公司)運用資金規模約在592億元~684億元間，各年度平均創造收益率分別為9.84%、-5.99%、8.09%、15.76%及-1.76%，而退撫基金支付予委託機構之管理費率則為0.17%、0.14%、0.07%、0.10%及0.11%（詳附表1）。

觀之附表1數據，104年度及107年度該等投信機構接受退撫基金委託運用資金至年底結算投資結果均為虧損；然基金於各該年度支付委託管理費率卻高於有獲利之106年度(該年度委託經營績效居各年度之冠，平均收益率為15.76%)，顯示委託經營業務績效及管理費支付間之連結性較為不足。

(三)近5年基金之國外委託經營業務績效及管理費支付情形

又檢視國外委託經營業務亦有類此情形，106年度國外委託經營受託機構運用退撫基金資金之收益率12.34%，為近5年最佳；而107年度委託經營績效為負5.33%，退撫基金於該2年度支付之委託管理費率卻無不同，均為0.31%；又105年度委託經營績效較104年度為佳，退撫基金支付104年度之委託管理費率卻高於105年度，委託管理費率結構容有檢討空間。

綜上，退撫基金為辦理國內外之委託經營業務，每年編列委託管理費用逾6億元，倘加計帳籍維護費、交易費及保管費等，則每年基金支付委託經營業務相關經費達10億元以上。為客觀衡量委託經營機構績效以合理配置委託管理費之權重，於議定管理費率時允宜建立與收益率之連結性，以為評選及續約之準據。

附表1：近年度退撫基金委託國內、外經營之收益率及管理費一覽表

單位：新臺幣千元；%

一.委託國內經營

年度

平均運用資金(1)

年度損益(2)

收益率(2)/(1)

委託管理費(3)

委託管理費率(3)/(1)

103

64,203,322

6,319,687

9.84%

107,748

0.17%

104

68,475,856

-4,104,301

-5.99%

93,001

0.14%

105

61,267,542

4,956,817

8.09%

41,032

0.07%

106

59,204,422

9,332,534

15.76%

56,841

0.10%

107

64,130,033

-1,130,577

-1.76%

71,245

0.11%

108(7)

43,155,725

6,263,494

14.51%

25,112

0.06%

二.委託國外經營

年度

平均運用資金(1)

年度損益(2)

收益率

(2)/(1)

委託管理費(3)

委託管理費率(3)/(1)

103

113,790,157

11,994,550

10.54

409,787

0.36%

104

129,734,170

1,271,019

0.98

443,560

0.34%

105

140,299,173

5,370,016

3.83

448,174

0.32%

106

143,626,787

17,722,110

12.34

444,692

0.31%

107

166,549,314

-8,884,821

-5.33

521,706

0.31%

108(7)

184,289,661

23,811,355

12.92%

332,218

0.18%

※註：1.資料來源，退撫基金。

2.107年度以前係實際數，108年為截至7月底執行數，年度損益為加計未實現

損益後數額；部分數值受尾數四捨五入進位影響略有誤差。