依公務人員退休撫卹基金管理條例（以下簡稱基金管理條例）第5條第2項規定：「基金之運用及委託經營，由基金管理委員會擬訂年度計畫，經基金監理委員會審定後行之，並由政府負擔保責任。」另基金管理條例第6條第3項第1、2款亦規定：「年度開始前應訂定運用方針編製收支預算，提基金監理委員會覆核。年度終了應編具工作執行成果報告暨收支決算，提經基金監理委員會審議公告之。」經查：

(一)退撫基金運用之法定最低收益率要求及109年度目標值

1.法定最低收益率要求：依基金管理條例第5條第3項之規定：「本基金之運用，其3年內平均最低年收益不得低於臺灣銀行 2 年期定期存款利率計算之收益。如運用所得未達規定之最低收益者，由國庫補足其差額。」其中所稱「臺灣銀行 2 年期定期存款利率」係指依基金管理條例施行細則第 16 條規定「以臺灣銀行每月初平均牌告利率所計算之全年平均利率為準，並按單利計算」。

2.109年度退撫基金訂定基金運用收益目標值：退撫基金管理委員會考量國內外經濟金融情勢、市場風險性與達成臺灣銀行 2 年期定期存款利率之法定最低收益率要求，依委託經營與自行經營之各項目預定收益率及中心配置比例加權平均後，訂定109年度基金運用之收益目標值為4.01%。

(二)107年度退撫基金之資金運用績效出現虧損

107 年度退撫基金訂定基金運用收益之目標值4.04%，期達成「超越臺銀 2 年期定存利率」及「穩健提升基金收益」之任務。執行結果，已實現年收益率3.16%，惟加計未實現評價損益後，收益率轉為-1.14%，損失金額總計65.32 億元。據該基金說明，係因107年度全球股市均受到中美貿易衝突持續及英國脫歐等國際金融諸多不確定因素影響，致績效不如預期，未能達成年度收益目標。退撫基金雖稱因市場波動因素而影響短期收益，仍應以追求長期穩定收益為努力目標；另觀同性質之新制及舊制勞工退休基金於107年度績效表現亦不理想，年度收益率分別為-2.07%及-2.15%，凸顯全球金融市場波動加遽及景氣疑慮，109年度該基金允宜審慎評估市場走勢，提升風險意識。

綜上，107年7月1日新退撫法實施後，退撫基金允宜開源、節流政策並進。尤以108年全球經濟出現四大警示燈，分別為美中貿易戰、全球性債務金額過高、各國股市資產價值偏高及主要國家如美、中、意、德等經濟基本面皆出現疑慮，預期將影響至109年。退撫基金管理會擬定自營及委託經營計畫允宜提升風險意識，強化投資組合之防禦功能，以達年度基金運用收益目標。