國發基金109年度預算案編列153億元直接投資各類企業，較108年度預算案規劃投資155億元(含資通訊及物連網產業30億元、新農業、服務業及傳統產業30億元、綠能、環保及循環經濟產業35億元、智慧機械及零組件產業30億元、生技及醫療器材產業30億元)相較減少2億元，約1.29%。經查：

(一)逾半直接投資事業107年度營運發生虧損

國發基金近年來陸續參與投資生技、航太、金融、半導體、光電、數位文創、航空、通訊等產業，據統計：截至107年底止，直接投資51家民營事業，期末投資額4,609億3,910萬9千元，若不計入清算中之保○錸光電公司，營運發生虧損者26家，除107年度甫投資即虧損之聯合○○能源公司、台灣國際○○公司、水牛二號基金、三○公司等4家公司外，與106年度營運情形相較，虧損加劇者10家、由盈轉虧者5家、營運雖有改善，惟仍虧損者7家(詳附表1)，虧損原因包括新藥仍處研發階段、研發與推銷費用高及營收衰退、海運市場供過於求惟船用燃料均價大幅攀升、造船業產能過剩，船價偏低及工程進度落後、汽車市場銷量下降致營收下降、花卉市場供過於求，價格崩跌、產量未達經濟規模，單位成本偏高等。另據說明，經召開釋股政策評估會，永○生物醫藥公司、緯○航太工業公司及得○文創國際公司之持股業於108年度處分。

(二)審計部連續數年針對國發基金直接投資事業經營績效欠佳提出重要審核意見

關於國發基金部分直接投資事業營運發生虧損，經營績效尚待提升等，審計部自100年度起於中央政府總決算審核報告中均提出重要審核意見：

100年度至106年度重要審核意見指出：該基金未審慎評估投資效益與風險，復未積極監督公司營運及治理，轉投資事業長年經營績效不彰，營運持續發生虧損，所提改善措施成效有限，且部分事業因連年虧損，基金持股淨值已低於投資成本；部分事業經釋股政策評估會議決議釋股，惟未辦理，允宜持續評估投資事業營運績效及原投資目的達成情形，檢討釋股退場之可行性。

2.107年度重要審核意見：投資○○大地(股)公司以提升花蓮地區觀光旅遊事業發展，惟該公司近年營收呈下滑趨勢，帳列閒置土地占比高，利息負擔沉重，允宜加強督促該公司調整財務結構，提升經營績效，並審慎研議持股策略。

(三)部分直接投資事業連年虧損或經營情形嚴重惡化，允宜加強督促改善營運狀況

該基金部分直接投資事業近年連年虧損，如藥○醫藥公司、英屬開曼群島商GO○RO及國○生物科技公司連續3年虧損逾5億元，及如○公司與寶○能源科技(股)公司107年度虧損較前一年度加劇且虧損超過15億元；另陽○海運公司107年度由盈轉虧且虧損高達63億餘元，經營情形嚴重惡化。允宜責成公股代表督促檢討以改善營運狀況，並適時依退場機制檢討釋股可行性。

綜上，國發基金107年底直接投資51家民營事業，若不計入清算中公司，107年度逾半發生虧損，且部分事業連年虧損未見改善或虧損情形嚴重，審計部近年連續提出重要審核意見要求督促提升營運績效，允宜確實督促檢討改善，及適時按退場機制檢討釋股可行性，以維護投資權益。

附表1：國發基金107年度發生虧損之直接投資事業明細表

單位：新臺幣千元；%

類別

直接投資

事業名稱

投資

年月

107年底

投資金額

持股

比率

淨利(損-)

105年

106年

107年

虧損

較106

年 度

增 加

者

如○公司

106.6

1,152,000

8.86

-280,410

-386,772

-1,574,532

寶○能源科技(股)公司

103.6

1,305,526

11.18

-485,100

-589,463

-1,565,744

藥○醫藥(股)公司

92.9

3,850,569

10.07

-844,918

-872,308

-1,039,760

聯○生技開發公司

87.10

0

19.98

-264,164

-365,798

-466,078

台○生技公司

102.12

199,493

7.82

-112,407

-174,855

-367,788

永○生物醫藥公司(註3)

94.5

114,667

4.04

-158,485

-188,370

-274,430水牛一號基金

106.12

798,244

34.41

-

-5,102

-98,308

○○大地(股)公司

90.8

450,000

10.26

-23,269

-68,687

-70,369

臺灣○卉生物科技公司

87.4

37,335

6.57

-10,287

-33,978

-68,533

緯○航太工業公司(註3)

89.5

3,546

8.93

-4

-859

-2,783

由盈轉虧者

陽○海運公司

106.2

4,048,000

19.80

-14,889,499

491,866

-6,306,356

太○醫藥研發公司

90.7

1,462,668

12.00

-250,034

746,378

-343,210

華○機械公司

84.6

320,000

18.95

1,813

5,676

-57,045

全○創業投資公司

77.6

421,748

30.52

34,743

16,175

-23,011

得○文創國際公司(註3)

94.11

1,943

7.07

-12,223

5,669

-1,324

虧損

較106

年度

減少

者

英屬開曼群島商GO○RO 公司

105.1

1,002,600

4.53

-2,774,147

-1,711,270

-1,322,349

國○生物科技(股)公司

90.3

644,473

13.36

-614,508

-781,086

-674,640

中○新藥公司

96.9

6,608,746

15.89

-281,962

-524,554

-321,710

達○光電公司

96.12

458,134

20.28

-358,201

-511,541

-275,527

普○生技公司

73.5

4,536

1.17

-86,217

-81,339

-69,225

利○航太電子公司

86.10

58,697

14.84

-49,793

-24,288

-6,133

太○影音科技公司

94.12

207,618

18.22

-30,004

-45,228

-2,015

※註：1.資料來源，國發基金提供資料及107年度決算書；107年底投資金額及持股比率係依決算書所列數據，其餘則係國發基金108年8月提供資料。

2.表列公司不含107年度投資且虧損之公司。

3.永○生物醫藥公司、緯○航太工業公司及得○文創國際公司已按退場機制於108年出售持股。