國發基金111年度預算案編列65億元直接投資各類企業，與110年度預算案同。經查：

(一)直接投資事業109年度營運情形

國發基金近年來投資情形據統計：截至109年底止，直接投資62家民營事業，其中臺灣積體電路製造公司等30家公司獲有盈餘，占直接投資事業48.39%，餘32家事業，若不計入保利錸光電公司（結束營運清算中）、寶德電化材科技公司（經法院裁定破產宣告進入破產程序）等2 家無盈虧資訊之公司，營運發生虧損者30家，除109年度甫投資即虧損之百德機械、世豐電力等7家公司外，與108年度營運情形相較，虧損加劇者10家、由盈轉虧者2家、營運雖有改善，惟仍虧損者11家(詳表1)，上述公司虧損原因主要係新藥仍處研發階段、受新型冠狀病毒肺炎（COVID－19）疫情影響營運收入、市場景氣低迷、船價未如預期、公司業務尚處擴展期、廠商削價競爭產品價格下跌等、投資獲利未如預期、尚處業務轉型階段、廠房與水庫興建中等所致。

另國發基金為提升國內太陽能產業原料自製率，為寶德公司籌措建廠資金等，103至108年陸續增資挹注寶德公司，累計投資合計14億3,587萬4千元，該公司卻因帳面資金已不足清償債務，無法繼續營運，於109年4月進入破產程序，據國發基金表示：寶德公司目前處於破產財產分配階段，該基金已將投資該公司金額認列投資損失，未來將依該公司破產處理結果辦理後續事宜。國發基金對於寶德公司之經營與財務狀況未能掌控，且未及時處理，恐使基金蒙受投資損失，允宜檢討改進。

表1 國發基金109年度發生虧損之直接投資事業明細表

單位：新臺幣千元；%

類別

直接投資

事業名稱

投資

年月

109年底

淨利(損-)

投資金額

(成本)

持股 比率

107年

108年

109年

甫投資即虧損者

百德機械

109.3

65,000

2.96

121,450

-90,831

-352,551

世豐電力

109.7

552,000

20.00

-2,288

61,861

-2,634

炳碩生技

109.5

120,000

8.9

-31,903

-55,832

-104,323

強方科技

109.10

160,000

19.49

-2,395

-12,755

-19,338

易達通科技

109.10

150,000

19.82

NA

NA

-6,819

庫幣科技

109.3

151,100

5.17

-47,043

-97,900

-169,463

Kkday Co. Ltd.

109.8

441,750

5.29

-374,886

-1,447,295

-190,456

虧損

較108

年 度

增 加

者

Gogoro Inc.

105.01

1,002,600

4.53

-1,356,015

-295,341

-1,376,687

一卡通票證

103.1

100,000

8.77

5,677

-122,198

-261,578

聯合再生能源

107.10

1,442,640

6.57

-605,168

-5,769,189

-6,162,307

台康生技

102.4

254,966

6.57

-367,788

-860,925

-1,041,670

藥華醫藥

92.9

271,313

8.37

-1,039,760

-842,994

-1,948,142

台灣花卉生技

87.4

100,000

6.57

-67,700

-22,039

-39,666

太極影音

94.12

400,000

18.22

-2,015

-7,517

-10,621

太景醫藥研發

90.7

608,774

12

-343,210

-194,533

-404,819

義傳科技

109.2

127,230

16.31

-61,342

-61,527

-99,089

昱展新藥生技

109.4

50,000

3.50

-53,768

-67,970

-142,797

由盈轉虧者

利翔航太

86.10

58,697

14.84

-6,133

2,957

-59,737

高雄捷運

91.1.

1,257,000

13.84

71,681

61,509

-189,505

虧損

較108

年度

減少

者

兆遠科技

108.5

204,960

10.13

-449,780

-751,496

-133,595

益得生技

108.11

111,070

5.77

-222,075

-311,424

-250,370

如興

106.6

1,488,000

9.76

-1,574,532

-1,150,312

-112,835

台杉水牛投資

106.12

1,600,000

34.41

-98,308

-101,670

-101,082

中華航空

98.9

5,000,000

9.5

2,272,684

-675,002

-279,814

三顧

107.1

99,972

4.79

-57,744

-92,695

-82,495

台灣國際造船

107.5

1,398,848

7.62

-3,100,084

-1,815,518

-1,600,087

聯亞

87.10

700,000

19.98

-66,684

-1,150,750

-694,749

全球創業投資

77.6

367,500

30.52

-23,011

-260,541

-23,681

中裕新藥

96.9

399,320

15.83

-321,710

-578,654

-183,304

東貝光電

108.1

104,500

2.83

83,928

-7,312,859

-3,212,210

資料來源：國發基金提供。

(二)審計部連年對國發基金直接投資事業經營績效欠佳等提出重要審核意見

關於國發基金部分直接投資事業營運發生虧損，經營績效不理想等，審計部自100年度起於中央政府總決算審核報告中每年均提出重要審核意見：

100年度至108年度重要審核意見指出：該基金未審慎評估投資效益與風險，復未積極監督公司營運及治理，轉投資事業長年經營績效不彰，營運持續發生虧損，所提改善措施成效有限，且部分事業因連年虧損，基金持股淨值已低於投資成本，又部分事業經釋股政策評估會議決議釋股，惟未辦理，允宜加強監督及檢討股權處理。

2.109年度重要審核意見：部分轉投資事業如聯亞生技開發、太景醫藥研發控股、藥華醫藥、中裕新藥、台康生技、台灣花卉生物技術及太極影音科技等7家公司，經投資多年並長期追蹤檢討，惟經營狀況未獲明顯改善，復查上開投資事業經該基金長期列為追蹤戶，雖已按季檢討其營運績效，惟僅分析各該事業當期營業收入較去年同期成長或衰退原因，並未落實檢討其經營困境及研提具體改善措施，影響定期督促事業檢討改善之強度，且不利就其經營困境及時研提作為因應，允宜強化對投資事業之監督管理作為。

(三)部分直接投資事業連續虧損3年以上

國發基金部分直接投資事業近年連年虧損，109年虧損30家公司中，連續虧損3年者高達22家，占73.33%，其中聯合再生能源、台康生技等公司呈逐年惡化趨勢，另Gogoro Inc.、聯合再生能源、台康生技、藥華醫藥、台灣國際造船及東貝光電等6家公司109年虧損逾10億元，虧損情形未見改善，允宜加強監督管理以改善經營狀況。

綜上，國發基金109年底直接投資事業虧損情形偏高，且部分事業連續虧損3年以上，審計部連年提出重要審核意見要求強化對投資事業之監督管理作為，允宜妥謀善策，加強對直接投資之管理機制，以提升投資效益。