依退撫基金110年度預算書總說明，年度可運用資金估計 6,204.05 億元，按所擬訂年度計畫訂定「110年度基金運用組合規劃」，預計配置於「委託經營」資金比重占年度可運用資金之48.5%。經查：
(一)近年度委託經營之資金比重約為4至5成間
退撫基金為達成法定收益率目標值，每年均將可運用資金依一定比例配置於自行經營及委託經營部位。據說明，各年度可運用資金之預估，分為本年度期初可運用資金數及本年度預估基金本金變動數二部分；110年度預估可運用資金約6,204 億 497 萬 7 千元，預計配置國內委託經營16%及國外委託32.5%，合計48.5%，易言之，約近一半資金將委外經營投資。
復據退撫基金管理委員會統計，至108 年底該基金資產總額6,130 億4,956 萬9 千元，其中委託經營所投資之資產總計2,629 億3,752 萬6 千元（占比42.89%）；另外57.11%資產則為自行經營部位所投資債券、股票、銀行存款及票券等項目。
(二)108年度部分受託機構因績效未如預期，經基金管理委員會評估決議不續約或提前收回委託帳戶
觀之退撫基金於108年度整體資金收益率10.62%，其中委託經營部位之年收益率為18.16%，均達法定收益率目標，績效尚稱良好。惟就個別觀之，部分受託機構之績效因未如預期，經該基金管理委員會評估決議於委託契約屆滿後不續約，或提前收回委託帳戶。茲說明如下：
1.國內委託：總委託帳戶9個，108年度總計支付委託費5,035萬6千元；其中有4個委託帳戶於委託滿一年後，經退撫基金管理會評估績效不佳而決議屆期不予續約，受託機構分別為匯豐中華、國泰、施羅德及保德信等4家投信公司，收回帳戶占該年度總委託帳戶之4成以上，合計支付該等不續約帳戶之委託費為176萬4千元。
2.國外委託：總委託21個帳戶，支付委託費5億5,704萬1千元，其中提前收回2個委託帳戶（受託之資產管理公司分別為Barings Real Estate及貝萊德投資管理（英國）有限公司）；另委託契約期滿決議不續約而收回委託帳戶，則有景順證券投資信託股份有限公司1個委託帳戶，當年度支付該等不續約帳戶之委託費為2,810萬元
3.另據該基金官網說明，上開提前收回委託帳戶之原因，除依雙方所訂定委託投資契約規定，並按公務人員退休撫卹基金委託經營辦法第10條第1項：「基金管理會於委託滿一年後，得就受託機構之經營績效、風險控管、是否違反相關法令或契約約定之情事進行評定，經基金管理會委員會議決議後，得增加或減少其委託經營額度，或終止契約。於契約到期時亦得依本項所定評定程序延長其委託期限，並得增加或減少委託經營額度。」之規定辦理。
綜上，退撫基金每年度配置於委託經營部位之資金比重與自行經營相當，110年預計配置於委託經營之資金比重將近5成，金額約3千億元，全年估須支付委託管理費逾6億元，金額不低。鑑於108年度部分受託機構因績效不佳而收回委託帳戶，該基金除應持續強化對受託機構績效與投資策略之管理；允可於每年度辦理委託經營業務時，依委託類型將國際知名信評機構評定之優良國內外資產管理機構納為評選委託經營之受託機構重要參據，俾提升整體委託績效。
表1 退撫基金108年度國內外委託經營之支付委託管理費及受託
機構因績效不佳而收回委託帳戶情形 單位:新台幣千元
國內委託
國外委託
當年度支付委託管理費
總委託帳戶數
未續約之委託帳戶
當年度支付委託管理費
總委託帳戶數
未續約之委託帳戶
50,356
9
4個
557,041
21
提前收回2個委託帳戶
到期未續約1個委託帳戶
資料來源：退撫基金提供之補充資料。