國發基金110年度預算案編列65億元直接投資各類企業，較109年度預算案直接投資153億元減少88億元，約57.52%。經查：

(一)逾半直接投資事業108年度營運發生虧損

國發基金多年來陸續參與投資生技、航太、金融、半導體、光電、數位文創、航空、通訊等產業，據統計：截至108年底止，直接投資53家民營事業，期末投資額6,480億246萬8千元，其中臺灣積體電路製造公司等25家公司獲有盈餘，占直接投資事業47.17%，餘28家事業，若不計入清算中之保利錸光電公司及依破產程序處理中之寶德公司，營運發生虧損者26家，除108年度甫投資即虧損之兆遠科技、益得生技、東貝公司等3家公司外，與107年度營運情形相較，虧損加劇者10家、由盈轉虧者3家、營運雖有改善，惟仍虧損者10家(詳表1)，上述公司虧損原因包括全球面板價格下跌、電池、貨運航運市場供過於求、產品無競爭力、造船成本增加、尚處產品研發或轉型階段、認列商譽減損損失、競爭廠商擴大出口削價競爭致產品價格下滑、員工罷工影響營收、公司業務尚處或擴張期、營運績效、銷售狀況欠佳、尚處投資初期等。

表1 國發基金108年度發生虧損之直接投資事業明細表

單位：新臺幣千元；%

類別

直接投資

事業名稱

投資

年月

108年底

淨利(損-)

投資金額

(成本)

持股

比率

106年

107年

108年

甫投資即虧損者

東貝光電

108.1

104,500

2.83

-1,840,839

75,420

-7,316,127

益得生技

108.11

111,070

5.77

-2,242,709

-2,512,406

-2,605,657

兆遠科技

108.5

204,960

10.13

-621,621

-449,780

-751,496

虧損

較107

年 度

增 加

者

聯合再生能源

107.10

1,442,640

6.57

-4,523,183

-605,168

-5,769,189

台康生技

102.4

199,104

6.74

-174,855

-367,788

-860,925

中裕新藥

96.9

399,320

15.83

-524,554

-321,710

-578,654

聯亞

87.10

700,000

19.98

-365,798

-469,594

-499,936

全球創業投資

77.6

367,500

30.52

16,175

-23,011

-260,541

華擎機械

84.6

320,000

18.95

5,676

-57,045

-155,080

水牛二號基金

107.7

1,000,000

33.89

-

-61,571

-143,467

三顧

107.1

99,972

4.79

5,189

-57,744

-108,672

水牛一號基金

106.12

1,600,000

34.41

-5,102

-98,308

-101,670

太極影音

94.12

400,000

18.22

-45,228

-2,015

-7,517

由盈轉虧者

群創光電

91.12

405,422

0.04

37,028,,609

2,222,762

-17,440,272

中華航空公司

98.9

5,000,000

9.50

2,490,792

2,272,684

-1,235,636

一卡通

103.1

100,000

8.77

-51,194

5,677

-122,198

虧損

較107

年度

減少者

陽明海運

106.2

4,898,889

19.80

491,866

-6,306,356

-3,997,896

台灣國際造船

107.5

1,398,848

7.62

-5,883,199

-3,100,084

-1,815,518

如興

106.6

1,488,000

8.86

-386,772

-1,574,532

-1,043,633

藥華醫藥

92.9

271,313

9.80

-872,308

-1,039,760

-842,994

國光生物科技

90.3

1,130,670

11.88

-781,086

-674,640

-314,592

Gogoro Inc.

105.1

1,002,600

4.53

-1,711,270

-1,356,015

-295,341

太景醫藥研發

90.7

608,774

12.00

-250,034

-343,210

-194,533

理想大地

90.8

450,000

10.04

-68,678

-70,369

-40,465

普生生技

73.5

4,536

1.16

-81,339

-69,225

-39,046

台灣花卉生技

87.4

100,000

6.57

-27,750

-67,700

-22,039

資料來源：國發基金提供資料及公開資訊觀測站。

(二)審計部連續數年針對國發基金直接投資事業經營績效欠佳提出重要審核意見

關於國發基金部分直接投資事業營運發生虧損，經營績效尚待提升等，審計部自100年度起於中央政府總決算審核報告中每年均提出重要審核意見：

100年度至107年度重要審核意見指出：該基金未審慎評估投資效益與風險，復未積極監督公司營運及治理，轉投資事業長年經營績效不彰，營運持續發生虧損，所提改善措施成效有限，且部分事業因連年虧損，基金持股淨值已低於投資成本，又部分事業經釋股政策評估會議決議釋股，惟未辦理；投資之理想大地公司近年營收下滑，利息負擔沉重，允宜督促調整財務結構，提升經營績效，並審慎研議持股策略。

2.108年度重要審核意見：轉投資民營事業計27家發生虧損(含寶德公司)，且藥華醫藥、中裕新藥、聯亞、太極影音、國光生物科技、普生生技等逾10年仍處長期虧損狀態，允宜加強監督及檢討股權處理。

(三)部分直接投資事業虧損情形未見改善或虧損情形嚴重

國發基金部分直接投資事業近年連年虧損，除寶德公司106至108年分別虧損5.89億元、15.66億元及42.42億元，已依破產程序處理中外，餘108年虧損26家公司中，連續虧損3年者高達17家，占65.38%，其中台康生技、聯亞、水牛一號基金呈逐年惡化趨勢，另東貝光電、益得生技、聯合再生能源、群創光電、中華航空公司、陽明海運、台灣國際造船及如興等8家公司108年虧損逾10億元，虧損情形嚴重，允宜加強監督以改善營運狀況。

(四)允宜加強掌控被投資公司之經營與財務狀況，並適時按退場機制妥處，以維護基金權益

寶德公司歷年虧損累累，國發基金近年陸續增資挹注，截至108年底累計投資合計14.35億元，該公司卻因債務未能清償，無法繼續營運，於109年4月進入破產程序，據該基金表示：虧損尚無法估算；另國發基金108年1月投資東貝光電公司，108年9月新聞媒體揭露該公司財務出現問題，109年4月1日證券交易所公告該公司因財報未依法公告停止股票交易，同年4月8日董事長及財務協理因涉嫌財報不實遭裁定收押，然9月1日詢據該基金表示：東貝公司108年財報未能如期公告申報，財務狀況無法提供，且目前投資目的尚未達成，現階段仍不宜辦理釋股；東貝光電9月28日公布108年發生73億元鉅額虧損，並經證交所公告11月終止上市。該基金對於寶德公司及東貝光電兩公司之經營與財務狀況未能掌控，且未及時妥處，恐損及基金權益，允宜檢討，並宜審酌目前投資後管理方式及退場機制之妥適性，以避免類此情形再度發生。

綜上，國發基金108年底直接投資53家民營事業，逾半發生虧損，且部分事業連年虧損未見改善或虧損情形嚴重，審計部自100年度起連年提出重要審核意見要求改善並檢討股權處理，鑑於近年陸續發生投資之事業宣布破產或終止上市情形，除應加強監督營運及財務狀況外，並宜檢視目前投資後管理方式及退場機制妥適性，以維護投資權益。