2022年以來，俄烏戰爭持續，帶動糧食及能源等大宗商品價格大幅攀升，全球通膨壓力加劇，復以主要經濟體啟動升息循環，金融市場持續大幅波動，及中國大陸因疫情採行嚴格封控措施等因素，全球經濟下行風險升高，可能影響國內經濟成長力道。說明如下：
(一)俄烏戰爭持續，中國大陸嚴格防疫封控，全球金融壓力走高，削弱經濟成長動能，國際經濟前景面臨下行風險
2021年受惠於各國陸續施打疫苗、防疫措施放寬及大規模貨幣政策支持，全球經貿持續復甦，加以基期較低，全球經濟成長率大幅上升至5.8%。2022年初以來，因俄烏戰事爆發，各國對俄羅斯實施嚴格制裁措施，加以變種病毒擴散，中國大陸防疫封城衝擊其經貿活動及供應鏈，復以主要經濟體央行釋出加速緊縮貨幣政策訊息，金融市場持續大幅波動，全球金融壓力居高，削弱經濟成長動能。據HIS Markit2022年7月預測資料，2022年全球經濟成長率約2.67%，較同年6月之預測值2.94%下修0.27個百分點，亦較2021年12月之預測值4.28%下修1.61個百分點，2023年全球經濟成長率更預估下降至2.58%（詳表1）；世界銀行預估之2022年全球經濟成長率，亦由2022年1月之預測值4.10%下修至同年8月之2.7%。各主要經濟體因通膨、升息及俄烏戰爭等影響，經濟持續降溫（如圖1）。
表1 HIS Markit對全球經濟成長率之預測情形表 單位：%
年度
地區
2020
2021
2022(f)
2023（f）
2021年12月預測A
2022年7月預測B
差異C=B-A
全球
-3.32
5.81
4.28
2.67
-1.61
2.58
已開發國家
-4.44
5.18
3.86
2.13
-1.73
1.39
新興市場
-1.48
6.91
4.86
3.37
-1.49
4.08
開發中國家
-4.60
4.69
4.80
3.93
-0.87
4.71
資料來源：中華經濟研究院-2022年第3季臺灣經濟預測，2022年7月19日。
圖1 HIS Markit對全球及主要經濟體經濟成長率預測值
說 明：2022年度係HIS Markit8月之預測值。
資料來源：經濟部統計處「簡析回臺投資對我經濟之效益」專題-當前經濟情勢概況，111年8月29日，本中心製圖。
(二)國際間仍存諸多風險，將影響我國未來經濟成長
據中華經濟研究院所做之2022年第3季臺灣經濟預測分析，未來臺灣經濟發展面臨多項不確定因素：面對COVID-19變種病毒時，各國所做疫情相關規範措施，產生通膨、升息及負債等將左右全球之經濟活動；主要國家面臨高通膨現象，如美國能源情報署（EIA）2022年7月初預測西德州原油2022年之全年均價約98.79美元/桶，較2021年之68.21美元/桶，增加30.58美元/桶，布蘭特價格走增情形亦然；芝加哥商品期貨CRB index自2020年中以來一路攀升，並已突破2018年之高點等，各國為因應通膨所做貨幣政策相關調整措施對國內物價水準之轉嫁效果仍待觀察；另中國大陸因中國債信、城鎮銀行事件衝擊消費市場，目前已有諸多機構下修中國大陸2022年經濟成長率，包括IMF、HIS Markit、OECD等機構，其中HIS Markit於7月發布資料，將中國大陸經濟成長率下修至4.04%；世銀之預測值由前次之5.1%下修為4.3%；OECD則由5.1%降為4.4%，較中國大陸2022年度成長目標5.5%差距至少1個百分點以上，將進而對全球供應鏈產生影響。
我國在國內疫情趨緩，政府振興國旅，加以跨境旅遊可期情況下，民間消費雖可望回升，惟國內實質薪資成長有限，加以股市走跌，財富減少，將抑制未來民間消費成長；又臺灣係小型開放經濟體，出口動能與企業投資意願深受國際風險影響，臺灣出口前3大市場包括中國大陸、東協及美國，尤以中國大陸比重為最高，2021年全年比重為42.31%，2022年1月至9月雖略降至38.98%，惟仍約近4成，出口美國之比重則由2021年之14.72%，增加至2022年1月至9月之15.53%（詳表2），若未來美國經濟衰退機率上升、中國大陸經濟偏下行，致消費性電子產品需求降溫，臺灣出口成長動能將因此趨緩；另全球景氣不確定性因素多，廠商對經濟前景保守，部分廠商面臨庫存去化壓力，民間投資成長恐將受限，而民間投資與出口連動性高，若明年出口成長趨緩，亦將制約民間投資成長，諸多國際風險皆影響國內明（2023）年之經濟成長表現。臺灣去（2021）年度經濟成長率為6.57%，國內外機構預測今（2022）年經濟成長率平均值下降至3.28%，明（2023）年更下滑至2.65%（詳表3）。
表2 臺灣對前三大出口市場之出口情形表 單位：億美元；%
年度/項目
出口市場
2021年
2022年1-9月
金額
比重
年增率
金額
比重
年增率
全球
4,464
100.00
29.34
3,678
100.0
13.51
中國大陸（含香港）
1,889
42.31
24.80
1,434
38.98
3.55
東協
702
15.74
31.90
622
16.90
20.81
美國
657
14.72
29.94
571
15.53
21.48
資料來源：經濟部國貿局「111年8月貿易統計重要參考指標」，111年10月11日，本中心製表。
表3 國內外機構對臺灣111年經濟成長率之預測情形表單位：%
機構名稱
2022年
2023年
預測日期
主計總處
3.76
3.05
2022.8.12
台經院
3.81
-
2022.7.25
中經院
3.56
3.41
2022.7.19
中研院
3.52
-
2022.7.18
中央銀行
3.51
2.90
2022.9.22
元大寶華
3.40
3.08
2022.9.21
Goldman Sachs
2.99
2.61
2022.9.21
Citi
3.40
3.00
2022.9.21
EIU
2.90
2.40
2022.9.21
HSBC
3.20
2.20
2022.9.21
BofA Merrill Lynch
3.30
2.20
2022.9.16
J.P. Morgan
2.60
1.90
2022.9.16
Morgan Stanley
3.10
2.70
2022.9.16
UBS
3.35
2.97
2022.9.20
Standard Chartered
3.60
2.60
2022.9.19
Credit Suisse
2.80
2.20
2022.9.16
Barclays Capital
3.40
2.60
2022.9.16
S&P Global Market Inteligence
2.91
2.55
2022.9.15
平均
3.28
2.65
資料來源：央行提供，本中心製表。
綜上，未來面臨地緣政治局勢緊張、國際原物料價格飆漲、疫情反覆等不確定性，恐使全球高通膨現象更加持久，加以主要經濟體加速緊縮貨幣政策，均將擴大金融市場波動，增添全球經濟下行風險，央行允宜密切關注相關後續發展對我國之可能影響，並適時採取妥適貨幣、信用及外匯政策等因應措施，以促進國內金融穩定。