臺灣貿易依存度高且經濟規模小，匯率波動程度不宜過大，央行雖採行管理浮動匯率制度(managed floating regime)，新臺幣匯率原則上由外匯市場供需決定，然如遇不規則因素（如短期資金大量進出）及季節因素，導致匯率過度波動與失序變動而有不利於經濟與金融穩定之虞時，央行仍應本於職責需維持外匯市場秩序。說明如下：
(一)110年度我國出口創新高，新臺幣對美元匯率震盪走升，111年度上半年美元走強，新臺幣對美元匯率較110年度趨眨
110年度受惠於全球經濟穩定復甦驅動終端需求轉強，我國經濟表現亮麗且出口屢創新高，廠商賣匯需求強勁，加以外資匯入買超台股之下，新臺幣對美元匯率呈震盪走升趨勢，年底收在1美元兌新臺幣27.690元，較109年底升值2.95%。111年初美國升息及地緣政治風險升溫等因素推升國際美元走強，新臺幣對美元匯率趨貶，9月底收在1美元兌新臺幣31.743元(如圖1)，較110年底貶值7.51%。以波動率而言，110年度新臺幣對美元匯率月波動率介於1.379%至3.459%之間，全年平均月波動率2.52%；111年1月至9月之月波動率擴大介於1.568%至5.158%之間(如圖2)。
相較於日圓、歐元、星幣及韓元等貨幣，新臺幣對美元匯率雖相對穩定，然111年4月初以來，美國通膨壓力持續居高，市場預期Fed升息幅度將大於其他主要經濟體，且地緣政治局勢緊張，美元資產需求大增。嗣因Fed主席於8月全球央行年會表示持續升息以打擊通膨之決心，市場預期美元利率將與常用於利差交易之融資貨幣（如日圓、歐元等）利率進一步擴大，復以投資人更為擔憂全球經濟陷入衰退風險，致資金明顯流向美元資產，美元指數升逾110，創2002 年6 月以來新高，致111年度以來各主要經濟體貨幣對美元走貶。
圖1 110年1月至111年9月底止新臺幣對美元收盤匯率走勢圖
資料來源：中央銀行提供，本中心製圖。
圖2 110年1月至111年9月底止新臺幣對美元月波動率
資料來源：中央銀行提供，本中心製圖。
(二)因美國持續升息且全球資產風險趨避程度增加，致新臺幣對美元匯率大幅眨值，我國在外部不確定性仍高情形下，恐影響111年下半年輸出擴張力道
今（111）年以來美國實施緊縮貨幣政策且全球資產風險趨避程度增加，致美元持續走強，全球股市受美債殖利率攀升及金融市場去槓桿化影響而大幅修正，外資基於全球資產配置及面對基金贖回等資金需求考量，賣超台股實現龐大獲利後並大舉匯出，加以其在國內匯市交易比重達7成，台北外匯市場美元需求大於供給，致新臺幣對美元匯率大幅貶值。
WTO公布之商品貿易指標(Goods Trade Barometer)自2021年第4 季回降至長期趨勢值後，至2022年第3季大抵持平，顯示全球貿易成長動能停滯；IMF 則預測本（2022）年全球貿易量成長率為4.1%，遠低於上年之10.1%。而我國出口貿易情形依經濟部國貿局於111年10月11日發布之111年9月貿易統計重要參考指標數據顯示，110年度出口年增率為29.34%，111年1至9月降為13.51%，9月單月我國出口總值年增率甚至為負5.29%，較8月份之尚有2.01%成長已由正轉負（詳表1）。
據中華經濟研究院所做之2022年第3季臺灣經濟預測分析，展望111年下半年，全球景氣趨緩，美國因通膨議題、Fed升息等導致經濟走緩、中國大陸因債務危機導致經濟下行風險加劇、歐洲地區面臨俄烏戰爭，致通膨走升、經濟成長下滑等，全球經濟陷入衰退陰霾，皆不利生產及外貿需求擴張，並已導致科技產品創新、應用需求有轉弱跡象，另因疫情干擾，存貨調整由Just in time轉為Just in case，庫存去化壓力與通膨備料問題皆影響廠商投資意願，商品出口需求降溫。復據經濟部統計處於111年8月29日所做「簡析回臺投資對我經濟之效益」專題-當前經濟情勢概況分析，展望未來，全球通膨壓力居高不下，終端市場需求持續疲弱，加上地緣政治風險升高，肺炎變種病毒反覆不定，將抑低外銷接單成長，並制約我國製造業生產表現，後續仍需持續觀察並審慎因應。我國在外部不確定性仍高情形下，恐影響下半年輸出擴張力道。
表1 110年度及111年度（1-9月）我國出口貿易變動情形表
單位：億美元；%
年度
貿易總額（值）
出口總值
年增率
109年
6,313
3,451
4.85
110年
8,283
4,464
29.34
111年
1-9月
6,948
3,678
13.51
111年1月
749
400
16.68
111年2月
691
375
34.77
111年3月
821
435
21.27
111年4月
780
415
18.80
111年5月
817
420
12.41
111年6月
798
422
15.18
111年7月
815
432
13.93
111年8月
777
403
2.01
111年9月
700
375
-5.29
說 明：出口總值為出口+復出口。
資料來源：經濟部國貿局「111年9月貿易統計重要參考指標」，111年10月11日，本中心製表。
綜上，展望111年下半年面臨美國Fed升息幅度將大於其他主要經濟體、地緣政治局勢緊張，致美元資產需求大增，另全球景氣趨緩，商品出口需求降溫等外部不確定因素，恐影響我國輸出擴張力道，央行仍允賡續注意匯率波動情形，採取適當措施，俾維持外匯市場秩序。