台灣中油公司112年度為支應固定資產投資計畫、充實營運資金及償還債務等，預計舉借長期債務622億元，包括向金融機構舉借134億元及發行公司債或1年以上循環票券488億元；並由營運資金償還公司債130億元。經查：

(一)營運資金籌措管道概述

台灣中油公司營運資金主要籌措方式如下：

1.進口油料所需美元及日幣：洽一般外匯指定銀行簽訂美元與日圓購油融資額度及購料融資額度支應；另透過遠期外匯操作以鎖定匯率，降低美元兌新臺幣匯率波動之風險。

2.其他營運所需資金：隨利率走勢變化，以銀行透支、發行商業本票或洽借週轉性借款等方式交互運用。為降低流動性風險，部分營運資金將以銀行長期借款或公司債支應。

3.發行公司債以公開募集為原則，預計發行期間不超過10年之無擔保公司債，利率決定方式採公開標售荷蘭標(單一價格招標)方式辦理，未來各年度償還資金來源主要為營運資金，不足數則另舉借支應。

(二)近年因連年虧損，復推動多項投資計畫，資金需求殷切，致長、短期債務餘額占資產總額比率呈成長趨勢

台灣中油公司自109年度起連年虧損，110年度決算累積虧損達418億9,925萬3千元，截至111年8月底，該公司債務合計達4,955.39億元(包括長期借款70億元、應付公司債券1,045.5億元、租賃負債345.87億元及短期債務3,494.02億元，詳表1)，較110年底2,829.37億元增加2,126.02億元(增幅75.14%)，而112年度預計推動新增轉投資「中東地區天然氣投資計畫」等15項固定資產投資計畫，資金需求殷切，112年底預計債務餘額將增至5,582.55億元，為近4年最高值，允宜正視對該公司財務結構健全之影響。

(三)利息費用逐年攀升，112年度較111年度增幅達50.90%，且長、短期償債能力呈弱化趨勢，潛存財務風險，允宜持續研擬降低資金籌措成本措施

1.台灣中油公司112年度編列利息費用46.82億元，較111年度預算數31.03億元增加15.79億元，增幅50.89%，亦較110年度決算數19.90億元增加26.92億元(增幅135.28%)，利息負擔逐年加重(詳表1)。

2.又近年負債比率逐年攀升，112年度預計負債比率87.91%，為108年度以來最高值；流動比率及速動比率分別為40.58%及12.33%，均為108年度以來最低；利息保障倍數1.00倍較111年度之4.29倍減少3.29倍；現金流量比率負10.09%較111年度之14.25%，減少24.34個百分點，為108年度以來次低(詳表2)。

顯示台灣中油公司112年度預計之長、短期償債能力呈弱化現象，允宜於確保資金調度無虞情況下，持續研擬降低資金籌措成本措施，以減少利息費用侵蝕盈餘。

綜上，台灣中油公司近年推動多項投資計畫，資金需求殷切，致近年長、短期債務餘額占資產總額比率呈逐年攀升趨勢，112年度編列利息費用46.82億元居高不下，且長、短期償債能力趨於弱化，112年度尚須舉借長期債務以供營運與投資所需資金，相關財務風險不容輕忽，允宜於確保資金調度無虞情況下，持續研擬降低資金籌措成本措施，降低公司財務負擔，以避免可能潛藏之流動性危機。

表1 台灣中油公司近年長、短期債務與利息費用統計表

單位：新臺幣百萬元；%

項目

109年度

決算數

110年

決算數

111年度8月底實際數

111年度

預算案數

112年度

預算案數

短期債務

126,279,152

207,936,517

349,401,891

318,806,713

365,006,713

長期負債

111,768,013

75,000,000

146,136,832

143,465,902

193,248,098

長期債務

75,150,000

75,000,000

111,550,000

112,400,000

163,750,000

長期借款

0

0

7,000,000

10,400,000

23,800,000

應付公司債券

75,150,000

75,000,000

104,550,000

102,000,000

139,950,000

租賃負債

36,618,013

34,071,544

34,586,832

31,065,902

29,498,098

債務合計（A）

238,047,165

282,936,517

495,538,723

462,272,615

558,254,811

當年度利息費用

2,591,528

1,990,054

2,078,915

3,102,508

4,681,736

因IFRS 16計提之利息費用

575,704

555,672

349,023

382,282

415,812

說 明：1.表內「短期債務」、「長期負債」、「長期債務」為各年度或111年8月期底實際(預計)金額，利息費用則為當年度或累計至8月底預、決算數或實際數。111及112年度預算數係引用台灣中油公司112年度預算案「資產負債預計表」表內金額。

2.「短期債務」包括：銀行透支、短期借款、應付商業本票、應付到期長期負債；「長期負債」則包括應付公司債券、長期借款及租賃負債，不含估計應付土地增值稅、應計退休金負債等。

3.110至112年度利息費用含按IFRS 16計提之利息費用。

資料來源：台灣中油公司提供資料及歷年預、決算書。

表2 台灣中油公司近5年部分財務比率簡表 單位：%；倍

年度

108

109

110

111

112

負債占資產比率

61.84

60.11

68.88

86.74

87.91

流動比率

81.52

70.06

65.27

61.24

40.58

速動比率

29.14

23.63

20.42

20.09

12.33

利息保障倍數

11.64

-1.97

-22.68

4.29

1.00

現金流量比率

32.26

26.06

-16.35

14.25

-10.09

說 明：108至110年度為決算數，111年度及112年度為預算案數；111年底資產及負債總額採計112年度預算案「資產負債預計表」金額。

資料來源：台灣中油公司預算書。