國保基金113年度預算案「投融資業務收入」項下編列投資業務收入172億4,026萬元，係投資運用收益及利息收入，另於「投融資業務成本」項下編列投資業務成本4億4,063萬4千元，係基金投資運用之委託經營經理費、國外投資保管費及票券帳務維護費等。據該基金資料顯示，112年7月底資金運用餘額達5,154億餘元，金額龐鉅，容須審慎管理，厚植基金永續運作基礎。茲就近期績效及委託經營績效落後情形分析如下：
(一)111年度收益率為負數，112年度7月底止整體投資績效回升
參據國保基金投資損益情形(詳表1)，108至112年度7月底止實際收益率分別為12.03%、8.76%、9.88%、-6.38%及12.34%。111年度受俄烏戰爭、全球供應鏈瓶頸、主要央行因應通貨膨脹而採行升息等貨幣政策，金融市場震盪，認列未實現損益380.66億元影響，收益率為負數(-6.38%)；112年度(7月底止)收益率由負轉正，已實現損益110.55億餘元，未實現損益43.54億餘元，整體投資績效回升至12.34%，且高於預定年化收益率3.63%。
表1 國保基金108至112年度7月底止投資績效概況表
單位：新臺幣千元；%
年度
已實現損益
未實現損益
實際收益數
實際收益率
預定年化收益率
108
10,995,901
27,961,928
38,957,829
12.03
4.11
109
23,660,298
8,278,140
31,938,438
8.76
3.99
110
26,599,365
13,816,261
40,415,626
9.88
3.86
111
9,077,277
-38,065,710
-28,988,433
-6.38
3.88
112
(7月底止)
11,055,134
43,540,808
54,595,943
12.34
3.63
說 明：因四捨五入細數之和或略有出入。
資料來源：國保基金。
(二)數家委託經營投資績效低於指標報酬率，允宜加強列管，視情形研議調減管理費或委託額度等處置措施
112年7月底國內權益證券、國外債務證券、國外權益證券及國外另類投資之委託經營部分計1,734億2,400萬元，金額龐鉅，占資金運用餘額之33.65%，占比不低；惟部分委託經營案績效落後，容須加強列管。謹說明如下：
1.據國保基金資料顯示(詳表2)，112年度7月底止共23家47.81億元委託經營案報酬率低於指標報酬率，其中10家更低於指標報酬率2成以上；以國外106-1絕對報酬債券型(續)批次為例，該2家報酬率不僅低於目標報酬率6.86%，更低於指標報酬率4.31%，績效顯著落後，容須加強管控。
2.該基金處理方式為持續追蹤受託機構之經營績效及風險控管情形，未更換經理人。基於各國金融循環、貨幣政策影響股匯市與資金走向，資訊蒐研及投資決策益形重要，委託經營案給付管理費交由專業經理人管理，其資產管理能力攸關績效，依國民年金保險基金委託經營辦法第5條第7項規定，得依績效彈性增減管理費，且據該基金說明，亦得依契約及市場週期變化增減委託額度；為維護民眾老年福祉，該基金允宜針對投資績效落後之委託經營案加強列管，視情形研議調減管理費或委託額度等處置措施。
綜上，國保基金投資績效攸關被保險人老年經濟安全，容須穩健經營，使民眾更有保障。該基金111年度收益率為負數，112年度7月底止收益率由負轉正，整體投資績效回升；惟同期間23家47.81億元委託經營案報酬率低於指標報酬率，其中10家更低於指標報酬率2成以上，績效落後，資產管理能力容待查考，允宜加強列管妥處，俾提升委託品質。
表2 國保基金112年度7月底止投資績效落後之委託經營情形表
單位：新臺幣億元；%
區域
類型
契約報酬類型
指標報酬率
低於指標報酬率情形
基準
報酬率
家數
淨資產總額
報酬率
低於2成家數
國內
相對報酬股票型
相對
報酬
臺灣企業社會責任中小型報酬指數
46.54
5
7.12
37.56
2
7.22
40.3
7.25
37.86
7.13
36.85
7.05
34.65
國外
104-2全球不動產有價證券型(續)
相對
報酬
FTSE EPRA/NAREIT Developed Index
15.2
1
1.89
10.28
1
國外
106-1絕對報酬債券型(續)
絕對
報酬
美國3個月期國庫券利率
4.31
2
1.1
2.54
2
2.65
3.05
國外
107-1絕對報酬股票型
絕對
報酬
美國3個月期國庫券利率
7.92
1
0.37
7.65
0
國外
109-1全球美元公司增值債券型
相對
報酬
彭博巴克萊全球綜合美元公司債排除爭議性產業發行債券指數
-11.66
4
0.54
-12.26
0
0.54
-12.33
0.53
-12.46
0.53
-12.82
國外
110-1全球多元資產型
絕對
報酬
美國3個月期國庫券利率
4.79
5
0.53
-11.54
5
0.55
-8.69
0.59
-1.01
0.57
-4.87
0.56
-6.56
國外
111-1全球氣候變遷股票型
相對
報酬
MSCI全球股票(中國A股除外)巴黎協定氣候指數
8.55
5
0.22
7.64
0
0.22
7.64
0.21
7.43
0.22
8.24
0.22
7.87
合 計
23
47.81
10
資料來源：國保基金。