近2年各主要經濟體公債殖利率大幅上升，影響債券價格，因我國金融機構持有國外金融資產金額甚鉅，另央行依法管理運用我國龐大外匯存底，其中逾7成用以投資美國公債以獲取孳息，爰恐影響我國金融市場之穩定。謹說明如下：
(一)金融體系持有鉅額國外金融資產，112年第3季因各主要經濟體公債殖利率攀升，致債券評價減損金額較第1季大幅增加592.95億元，並高逾前2季
「促進金融穩定」係央行法定經營目標之一，亦為確保央行貨幣政策有效運作之基礎。為達該目的央行平時即持續監控金融體系及總體經濟金融環境之發展，瞭解可能威脅金融體系穩定之潛在弱點與風險，以利金融主管機關及市場參與者及早採取因應措施，避免金融不穩定情形之發生。
111年3月以來各國主要經濟體為抑制高通膨採行強力緊縮貨幣政策(詳表1)，帶動10年期公債殖利率大幅上升，112年9月美國、德國等各主要經濟體公債殖利率皆創下111年1月底來最高(詳表2)，公債價格因而下跌。
依美國財政部公布之美國國際資本流動報告(TIC)顯示，112年8月我國整體持有美國公債金額為2,410億美元，金融監督管理委員會(以下簡稱金管會)表示，由於各國央行之升息政策，銀行投資部分因利率走升面臨評價損失，復據該會銀行局公布112年本國金控集團國內及海外暴險(季)統計表顯示，112年第3季本國金控集團國外投資已提列減損2,827.63億元，較第2季增加592.95億元，增幅26.53%，亦為112年最高，各主要經濟體公債殖利率攀升恐影響我國金融穩定，允持續注意未來發展。
表1 2022年3月年至2023年9月底止主要經濟體央行升息情形表
單位：次；%
項目
國家
升息次數
累計升息百分點
最新政策利率
決議日期
美國
11
5.25
5.25-5.50
2023.09.20
歐元區
10
4.50
4.50
2023.09.14
英國
12
4.75
5.25
2023.09.21
澳洲
12
4.00
4.10
2023.09.05
加拿大
10
4.75
5.00
2023.09.06
南韓
7
2.25
3.50
2023.08.24
香港
11
5.25
5.75
2023.09.21
說 明：香港為聯繫匯率制度，升息次數與幅度均與美國相同。
資料來源：中央銀行提供，本中心整理。
表2 111至112年度各主要經濟體10年期公債殖利率表 單位：%
國家
月份
美國
德國
法國
日本
111年
112年
111年
112年
111年
112年
111年
112年
1
1.78
3.51
0.01
2.29
0.43
2.75
0.18
0.50
2
1.83
3.92
0.14
2.65
0.61
3.12
0.19
0.51
3
2.34
3.47
0.55
2.29
0.98
2.79
0.22
0.35
4
2.93
3.42
0.94
2.31
1.46
2.89
0.23
0.39
5
2.84
3.64
1.12
2.28
1.64
2.85
0.24
0.44
6
3.01
3.84
1.34
2.39
1.92
2.93
0.23
0.40
7
2.65
3.96
0.82
2.49
1.38
3.02
0.19
0.61
8
3.19
4.11
1.54
2.47
2.15
2.98
0.23
0.65
9
3.83
4.57
2.11
2.84
2.72
3.40
0.24
0.77
10
4.05
2.14
2.68
0.25
11
3.61
1.93
2.40
0.25
12
3.87
2.57
3.12
0.42
說 明：表中數據為月底值。
資料來源：中央銀行。
表3 112年度1至3季我國金控集團海外暴險統計表
單位：新臺幣百萬元
季別
投資總額
已提列評價減損
投資淨額
第1季
19,822,670
-242,770
19,579,901
第2季
20,653,628
-223,468
20,430,160
第3季
21,350,811
-282,763
21,068,048
資料來源：金管會銀行局。
(二)我國外匯存底自106年以來逐年增加，且逾7成投資於美國公債，允密切關注美國公債殖利率大幅上升帶來之影響
央行依中央銀行法第33條規定持有外匯，用以調節外匯供需，並維持外匯市場之秩序。106至111年底我國外匯存底逐年增加，112年9月外匯存底5,640.09億美元較111年底5,549.32億美元增加90.77億美元(詳表4)。據央行表示，我國外匯存底逾7成投資美國公債，美國10年期公債殖利率於112年10月20日觸及5%，係2007年以來最高，央行持有之美國公債雖係持有至到期日，故公債殖利率上升不影響損益，惟仍有未實現評價損失存在，仍宜持續密切關注。
表4 106至112年9月底我國外匯存底 單位：億美元；%
年/月底
106
107
108
109
110
111
112/9
外匯存底
4,515.00
4,617.84
4,781.26
5,299.11
5,484.08
5,549.32
5,640.09
較上年底增加
172.96
102.84
163.42
517.85
184.97
65.24
-
較上年底增加比率
3.98
2.28
3.54
10.83
3.49
1.19
-
說 明：105年底我國外匯存底金額為4,342.04億美元。
資料來源：中央銀行提供，本中心整理。
綜上，我國金融機構持有鉅額國外金融資產，且我國外匯存底自106年度起逐年增加，其中逾7成投資美國長期公債，各主要經濟體公債殖利率自111年起大幅攀升，有衝擊外幣資產價格之虞，允宜持續關注國際金融情勢變化，並妥為運用各種政策工具，以維持我國金融穩定。