退撫基金114年度預算案編列「其他財務支出」之代理費用14億3,893萬1千元，作為支付國內外委託經營受託機構之管理費用及相關支出。經查：

(一)退撫基金遴選國內外委託經營受託機構作業程序

按退撫基金說明，每年度基金管理局於年度開始前審度國內外經濟金融情勢及基金收支預估，訂定基金年度運用計畫，決定各投資項目（包括委託經營）之預定收益率及投資比例變動區間等，經基金監理委員會審定後，據以執行。有關委託經營業務係採公開評選方式辦理，評選程序分為資格審查、計畫審查、費率議價及契約簽訂等4個階段；國內委託經營目前採定價方式，評選機制為資格審查、計畫審查及契約簽訂3階段，由基金管理局與計畫審查入選之業者進行管理費率議價，費率議價成功者依序取得簽約資格。

(二)近年國內委託經營績效與管理費率之關連性較為不足

參據107至112年度退撫基金委託國內經營受託機構(投信公司)運用資金規模約在456.32億元至1,107.28億元間，各年度平均創造收益率分別為-1.76%、29.65%、30.14%、29.00%、-27.07及29.17，而退撫基金支付予委託機構之管理費率則為0.11%、0.11%、0.12%、0.20%、0.22%及0.05%（詳附表1）。

其中107及111年度該等投信機構接受退撫基金委託運用資金至年底結算投資結果均為虧損，又以111年度收益率(-27.07%)最低；然基金於該年度支付委託管理費率(0.22%)卻高於有獲利之109年度費率(0.12%)，顯示委託經營業務績效及管理費支付間之關連性較為不足。

(三)近年國外委託經營管理費率之議定容有檢討空間

又檢視國外委託經營業務亦有與國內委託經營相似之情事，108年度國外委託經營受託機構運用退撫基金資金之收益率15.32%，為年度最佳收益率；反觀107年度委託經營績效為-5.33%，退撫基金於該2年度支付之委託管理費率卻相同，均為0.31%，委託管理費率之議定容有檢討空間。

表1近年退撫基金國內、外委託經營之收益率及管理費一覽表

單位：新臺幣千元；%

國內委託經營

年度

平均運用

資金(1)

年度損益(2)

收益率(2)/(1)

委託管理費(3)

委託管理費率(3)/(1)

107

64,130,033

-1,130,577

-1.76

71,245

0.11

108

45,631,896

13,530,767

29.65

50,356

0.11

109

71,968,643

21,691,130

30.14

89,569

0.12

110

107,611,195

31,208,280

29.00

212,925

0.20

111

108,157,250

-29,276,899

-27.07

242,663

0.22

112

110,728,324

32,298,899

29.17

59,590

0.05

國外委託經營

年度

平均運用

資金(1)

年度損益(2)

收益率(2)/(1)

委託管理費(3)

委託管理費率(3)/(1)

107

166,549,314

-8,884,821

-5.33

521,706

0.31

108

184,272,012

28,225,129

15.32

567,940

0.31

109

189,980,667

4,230,344

2.23

606,117

0.32

110

212,621,007

17,877,209

8.41

662,923

0.31

111

216,777,092

-7,104,256

-3.28

598,309

0.28

112

235,971,265

27,780,088

11.77

646,001

0.27

資料來源：退撫基金提供

綜上，退撫基金為辦理國內外之委託經營業務，每年編列委託管理費用逾6億元，倘加計帳籍維護費、交易費及保管費用等，則每年基金支付委託經營業務相關經費達10億元以上。為客觀衡量委託經營機構績效以合理配置委託管理費之權重，於議定管理費率時允宜建立與收益率之連結性，以為評選及續約之準據。