依據中央政府建設公債及借款條例第1條第1項規定意旨，中央政府為支應重大建設，籌集建設資金，依該條例之規定，發行中央政府建設公債。除中央公債交易商得參與公債標售外，小額投資人亦可透過中華郵政股份有限公司及臺灣證券交易所進行申購，每期公債發行公告均明訂發行數額之2%可供小額投資人申購。經查：

(一)相關法規及現行作法

按中央政府建設公債及借款條例第9條之2第1項規定：「中央銀行得委託其他機構代售或保管本公債。」爰財政部於每期公債發行公告中，均明訂每期公債發行數額之2%，由中華郵政股份有限公司(下稱郵局)受託及轉委託臺灣證券交易所(下稱證交所)代售予小額投資人，目前全國計141處郵局提供代售公債之服務，小額投資人申購數額以10萬元以上、150萬元以下為限，若同時於郵局及證交所作業系統辦理預約申購，仍以150萬元為限，其應繳價款以該期公債全部得標者所投最高利率計算。

(二)小額投資人購買公債數額及其占可申購最大數額之比率自110年後概呈下降

1.近3年度(110至112年度，以下同)甲類公債公告發行額介於4,780億元至6,170億元間，其中小額投資人至多可申購其中2%，即各為123.4億元、105.6億元及95.6億元(詳表1)，從該期間小額投資人申購公債數額以觀，分別為4,580萬元、1,520萬元及1,340萬元，其占當年度可申購最大數額之比率介於0.14%至0.37%間。113年截至9月底止，小額投資人購買公債780萬元，其占可申購最大數額之比率為0.09%。小額投資人購買公債數額及其占可申購最大數額之比率自110年後概呈下降，允宜加強推廣。

2.復從小額投資人各年期公債申購情形以觀，近3年間各有4期、5期及3期公債，均無小額投資人申購；113年1至9月累計已5期公債均無小額投資人申購，財政部公告113年第4季公債發行計畫，該季預計發行4期公債，按過往10至12月公債發行情形推估，113年度無小額投資人申購之公債期數介於5至6期間，預計係自110年來新高。

3.另分析近3年度各年之小額投資人申購公債之年期結構(詳表2)，110及112年度約5成申購者偏好10年期公債；111年度因受中央銀行升息及後疫情時期等不確定因素影響，投資人申購公債年期較為平均，5年期、10年期及30年期公債各占31.58%、23.03%及25.66%。另113年1至9月間，小額投資人申購公債總額780萬元，僅為去年同期1,270萬元之約6成(61.42%)。

表1 110年至113年9月小額投資人購買公債數額及占當年度可申購最大數額之比率概況表

年度

小額投資人

申購數額

(新臺幣萬元)

小額投資人可申購之最大數額

(新臺幣億元)

小額投資人申購數額占可申購最大數額之比率(%)

110

4,580

123.4

0.37

111

1,520

105.6

0.14

112

1,340

95.6

0.14

113

780

84.6

0.09

說 明：113年度為截至9月底止之統計資料。

資料來源：整理自財政部國庫署及中央銀行網站資料。

表2 110年至113年9月小額投資人申購各年期公債數額及占當年度申購總額比率概況表

年度

公債年期

合計

2年

3年

5年

7年

10年

20年

30年

110

130萬元(2.84%)

-

1,000萬元(21.83%)

280萬元(6.11%)

2,330萬元(50.87%)

770萬元(16.81%)

70萬元

(1.53%)

4,580萬元(100%)

111

130萬元(8.55%)

-

480萬元

(31.58%)

-

350萬元

(23.03%)

170萬元

(11.18%)

390萬元

(25.66%)

1,520萬元

(100%)

112

70萬元

(5.22%)

-

370萬元

(27.61%)

-

660萬元

(49.25%)

190萬元

(14.18%)

50萬元

(3.73%)

1,340萬元

(100%)

113

40萬元

(5.13%)

30萬元

(3.85%)

480萬元

(61.54%)

200萬元(25.64%)

30萬元

(3.85%)

780萬元

(100%)

說 明：1.113年度為截至9月之統計資料。

2.括號內為該年期公債小額投資人申購數額占該年度合計數之比率。

資料來源：整理自財政部國庫署及中央銀行網站資料。

綜上，113年截至9月止，累計5期公債無小額投資人申購，已超逾112年度之3期，且申購量僅去年同期之6成，另小額投資人除偏好10年期公債外，其餘年期仍需觀察。是以，主管機關允宜持續分析各年期公債申購情形並研謀改善，以提升民眾申購誘因及增加投資人多元投資管道。