港務公司114年度於「營業外收入-其他營業外收入-股利收入」編列投資陽明海運公司股份有限公司（以下簡稱陽明海運公司）股利收入9億6,263萬2千元，較113年預算案數16億438萬6千元減少6億4,175萬4千元(減幅40%)，經查：
(一)113年度陽明海運公司股利收入預算達成率僅20%
港務公司113年度編列陽明海運公司股利收入16億438萬6千元，占當年度稅後淨利預算數76億5,229萬1千元之20.97%，惟實際股利收入僅3億2,087萬7千元，預算達成率僅20%，且預算數與實際數間差異達12億8,350萬9千元(詳表1)，並占113年度稅後淨利預算數之16.77%。
按股利收入取決於被投資公司前一年度獲利狀況，港務公司113年度預算案就陽明海運公司112年度盈餘之股利分派，估計每股發放股利10元，該股利為陽明海運公司112年上半年度每股盈餘(以下簡稱EPS)0.94元之10.64倍，另陽明海運公司110至112年度各年度實際EPS與上半年度EPS相比之倍數係介於1.46倍及2.73倍間(詳表2)，是以，港務公司113年度預計股利收入編列基礎為陽明海運公司上半年度EPS之10.64倍，似過於樂觀，恐致港務公司113年度稅後淨利未能順利達成，對公司財務規劃之準確度具有一定影響，鑒於預算編列之目的係為使政府資源得以合理配置，允宜審慎評估投資標的獲利狀況、股利分派政策及產業發展趨勢，以提升預算編製之效能。
表1 港務公司就陽明海運公司股利收入之編列及實際情形概況表
年度
每股股利(元)
股利收入(千元)
預計數
實際數
預算數A
實際數B
差異數B-A
111
3
20
575,816
3,208,772
2,632,956
112
23
20
3,632,587
3,208,772
-423,815
113
10
2
1,604,386
320,877
-1,283,509
114
6
962,632
說 明：109至112年實際數係決算數；109至113年預算數係法定預算數，114年為預算案數；另港務公司111至114年底持有陽明海運股數均為160,438,579股。
資料來源：港務公司；本中心整理。
表2 陽明海運公司近年來每股盈餘一覽表
年度
上半年度
每股盈餘A
全年度
每股盈餘B
倍數
(B/A)
110
17.88
48.73
2.73
111
33.25
51.71
1.56
112
0.94
1.37
1.46
113
6.66
資料來源：港務公司、陽明海運公司111年及112年度財務報告；本中心整理。
(二)陽明海運公司受地緣政治影響大幅增加營運風險
有關陽明海運公司108至112年度營業收入及稅前損益之變化情形，其中109至111年度COVID-19疫情期間營業收入及稅前損益係逐年回升，惟112年度營業收入及稅前損益均較111年度減少(詳表3)，據港務公司說明，陽明海運公司因航運市場受全球通膨及經濟成長放緩影響，整體運價較111年度下滑，致全年營業收入減少。鑒於海運產業之發展受政治、經濟等多項因素之綜合影響，據相關資訊顯示，109至111年COVID-19疫情對航運市場產生了重大影響後，地緣政治成為主導市場走向的主要因素，且大陸對臺灣的封鎖將給航運業帶來巨大之風險，爰港務公司允宜督促陽明海運公司審慎評估相關風險並研謀因應對策，俾降低港務公司之投資風險。
表3 108年度以來陽明海運公司營業收入及稅前損益情形概況表
單位：新臺幣千元
年度
營業收入
稅前損益
較上期增減率%
較上期增減率%
108
149,181,262
-3,587,815
109
151,276,683
1.40
16,150,043
-550.14
110
333,687,395
120.58
202,376,745
1,153.10
111
375,899,874
12.65
233,620,714
15.44
112
140,623,713
-62.59
11,296,248
-95.16
資料來源：港務公司；本中心整理。
綜上，港務公司113年度編列陽明海運公司股利收入預算達成率僅20%，似過於樂觀，允宜審慎評估投資標的獲利狀況、股利分派政策及產業發展趨勢，以提升預算編列效能；另陽明海運公司受地緣政治影響營運風險大幅提升，允宜督促陽明海運公司審慎評估相關風險並研謀因應對策，俾降低港務公司投資風險。